從緊貨幣政策的具體影響主要體現在三個方面:壹是從緊貨幣政策沒有影響到商業銀行整體寬松的資金環境。盡管央行采取提高存款準備金率、公開市場操作等緊縮政策回收流動性，但外匯占款增量仍大於基礎貨幣增量。銀行體系流動性過剩問題依然突出，銀行體系超額準備金率依然充裕。銀行信貸擴張具有雄厚的資本基礎。第二，央票對銀行貸款增長有擠出效應。雖然資金面相對寬松，銀行放貸沖動強烈，但貸款增長始終低於存款，銀行體系存貸差不斷拉大，存貸比不斷下降。商業銀行持有央行票據對貸款有壹定的擠出效應。第三，壹定程度上增加銀行資金的使用壓力。受央行票據擠出效應影響，加上金融行業股票融資和債券融資進壹步發展，企業對銀行貸款資金的依賴程度有所降低。近年來，貸款增速明顯低於存款增速，銀行體系存款規模不斷擴大，銀行資金運用壓力加大。