固定匯率制度下匯率理論的新發展主要體現在將匯率調整納入政府政策優化分析框架。浮動匯率制度下匯率理論的新發展主要體現在將現代經濟學的最新發展應用於匯率決定理論的研究，如預期、不完全信息、博弈論、有效市場理論、GARCH模型、行為金融學、微觀市場結構理論等。
1.國際借貸理論
國際借貸理論出現並盛行於金本位時期。理論淵源可以追溯到14世紀，1961年，由英國學者G.I.Goschen提出，該理論認為匯率是由外匯市場的供求關系決定的。而外匯供求來源於國際借貸。國際借貸可分為固定借貸和流動借貸。前者是指已經形成但尚未進入實際支付階段的貸款；後者是指已經進入支付階段的貸款。只有當期借貸的變化才會影響外匯的供求。這壹理論的缺陷在於不清楚具體是哪些因素影響外匯的供求。
2.購買力平價理論
購買力平價理論的理論淵源可以追溯到16世紀。1914，壹戰爆發，金本位崩潰，各國貨幣發行擺脫羈絆，導致物價飛漲，匯率劇烈波動。1922年，瑞典學者卡塞爾出版了《1914後的貨幣與外匯》壹書，系統闡述了購買力平價理論。根據這壹理論，兩種貨幣之間的匯率取決於兩種貨幣的購買力比率(絕對購買力平價理論)，匯率的變化也取決於兩種貨幣購買力的變化(相對購買力平價理論)。假設A國物價水平為PA，B國物價水平為PB，E為A國貨幣匯率(直接報價)，那麽根據絕對購買力平價理論，e = PA/PB。
3.利率平價理論
利率平價理論的理論淵源可以追溯到19世紀下半葉，由凱恩斯在1923年系統闡述。匯率平價認為，兩國即期匯率和遠期匯率的關系與兩國的利率密切相關。這壹理論的主要出發點是，投資者在中國投資所獲得的短期利率收益，應該等於將外匯按即期匯率兌換成外匯，再按遠期匯率購回本國貨幣所獲得的短期投資收益。壹旦兩國利率差異導致投資收益出現差異，投資者就會進行套利活動，結果就是將遠期匯率固定在某個均衡水平。與即期匯率相比，低利率國家貨幣的遠期匯率會下跌，而高利率國家貨幣的遠期匯率會上漲。遠期匯率和即期匯率之間的差額大約等於兩國之間的利率差。利率平價理論可以分為有套利率平價和無套利率平價。
4.國際收支理論
布雷頓森林體系從1944到1973實施期間，各國實行固定匯率制度。這壹時期的匯率決定理論主要從國際收支角度闡述匯率的調整，即確定適當的匯率水平。這些理論統稱為國際收支理論。它的早期形式是國際借貸理論。這壹時期有影響的匯率理論主要有局部均衡分析的彈性理論、壹般均衡分析的吸收理論、內外均衡分析的蒙代爾—弗萊明模型以及註重貨幣因素在匯率決定中重要作用的貨幣理論。
5.資產市場理論
65438年至0973年，布雷頓森林體系解體，固定匯率制崩潰，實行浮動匯率制，進壹步發展了匯率決定理論。資本市場理論在20世紀70年代中後期成為匯率理論的主流。與傳統理論相比，資本市場匯率理論強調資本流動在匯率決定理論中的作用。匯率被視為資產的價格，由資產的供求關系決定。
根據對本幣資產和外幣資產可替代性的不同假設，資產市場理論可以分為貨幣分析和投資組合分析，貨幣分析假設本幣資產和外幣資產都可以完全替代。投資組合分析假設兩者不能完全替代。在貨幣分析方法中，根據對價格彈性的不同假設，可以分為彈性價格貨幣分析方法和粘性價格貨幣分析方法。