主要原因是由於國際金融市場熱錢的沖擊和壹些亞洲國家不當的外匯政策。為了維持固定匯率制度，這些國家長期使用外匯儲備來彌補赤字，導致外債增加。這些國家的外債結構不合理。在中短期債務較多的情況下，壹旦外資流出超過外資流入，而國內外匯儲備不足以彌補時，該國貨幣貶值是必然的。
此外，由於經濟增長帶來的負面原因，透支型經濟出現了高增長和不良資產的膨脹。市場體系不成熟。壹是政府過度幹預資源配置，尤其是金融系統的貸款投向和項目；另壹個是金融體系，尤其是監管體系不健全。“出口替代”模式的缺陷。“出口替代”模式是許多亞洲國家經濟成功的重要原因。但這種模式也有三個缺點:壹是經濟發展到壹定階段，生產成本會增加，出口會受到抑制，造成這些國家的國際收支不平衡；第二，當這種出口導向戰略成為很多國家的發展戰略時，會形成相互之間的擠壓；第三，產品的逐步進步是繼續實施出口替代的必要條件，單純依靠資源的廉價優勢是無法保持競爭力的。亞洲這些國家在實現高速增長後，並沒有解決上述問題。
其實中國在這次金融危機中也損失很大。當時人民幣堅持不貶值，穩定了當時整個亞洲經濟。因為當時中國有比較豐富的外匯儲備，所以能夠繼續保持固定的外匯匯率。這穩定了整個地區的經濟發展。能夠擊退當時的國際熱錢。最終，人民幣還是保持了穩定的匯率。由於亞洲其他國家沒有足夠的外匯儲備，紛紛宣布貶值，極大地影響了中國的出口，卻凸顯了中國負責任的大國地位。