利率上升-套利資本流入-利率上升貨幣需求增加-貨幣價值上升-直接報價下匯率下降。
利率上升-生產成本上升(利潤下降)-生產熱情下降-經濟增長減弱-國際競爭力減弱-出口下降-貨幣需求下降-貨幣價值下降-直接報價匯率上升。
利率上升-企業生產成本上升(利潤下降)-生產熱情下降-經濟增長減弱-人民收入和消費下降-進口下降-外幣需求下降-幣值上升-直接報價的匯率下降。