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國際收支差額的分析法

應該如何根據國際收支平衡表來對壹國在壹定時期內的國際收支狀況做出判斷呢?通常采用的方法是國際收支差額分析法,即通過計算該國的貿易收支差額、經常賬戶差額、資本和金融賬戶差額以及綜合差額,來分析和判斷該國的國際收支狀況。

(壹)貿易收支差額

貿易收支差額是指包括貨物與服務在內的進出口貿易之間的差額。如果這壹差額為正,代表該國存在貿易順差;如果這壹差額為負,代表該國存在貿易逆差;如果這壹差額為零,代表該國貿易收支平衡。在分析壹國國際收支狀況時,貿易收支差額具有特殊的重要性。對許多國家來說,由於貿易收支在全部國際收支中所占的比重較大,同時貿易收支的數字尤其是貨物貿易收支的數字易於通過海關的途徑及時收集,因此貿易收支差額能夠比較快地反映出壹國對外經濟交往的情況。貿易收支差額在國際收支中具有特殊重要性的原因還在於,它表現了壹個國家(或地區)自我創匯的能力,反映了壹國(或地區)的產業結構和產品在國際上的競爭力及在國際分工中的地位,是壹國對外經濟交往的基礎,影響和制約著其他賬戶的變化。

(二)經常賬戶差額

經常賬戶差額是壹定時期內壹國貨物、服務、收入和經常轉移項目貸方總額與借方總額的差額。當貸方總額大於借方總額時,經常賬戶為順差;當貸方總額小於借方總額時,經常賬戶為逆差;當貸方總額等於借方總額時,經常賬戶收支平衡。經常賬戶差額與貿易差額的主要區別在於收入項目余額的大小。由於收入項目主要反映的是資本通過直接投資或證券投資所取得的收入,因此,如果壹國凈國外資產數額越大,從外國得到收益也就越多,該國經常賬戶就越是容易出現順差。相反,如果壹國凈國外負債越大,向國外付出的收益也就越多,該國經常賬戶就越是容易出現逆差。

經常賬戶差額是國際收支分析中最重要的收支差額之壹。如果出現經常賬戶順差,則意味著由於存在貨物、服務、收入和經常轉移的貸方凈額,該國的海外資產凈額增加,換句話說,經常賬戶順差意味著該國對外凈投資增加。如果出現經常賬戶逆差,則意味著由於存在貨物、服務、收入和經常轉移的借方凈額,該國的海外資產凈額減少,亦即經常賬戶逆差表示該國對外凈投資減少。

(三)資本和金融賬戶差額

資本和金融賬戶差額是國際收支賬戶中資本賬戶與直接投資、證券投資以及其他投資項目的凈差額。該差額具有以下兩層含義:第壹,它反映了壹國為經常賬戶提供融資的能力。根據復式記賬的原則,國際收支中的壹筆貿易流量通常對應壹筆金融流量,當經常賬戶出現赤字時,必然對應著資本和金融賬戶的相應盈余,這意味著壹國利用金融資產的凈流入為經常賬戶提供了融資。因此,如果該差額越大,代表壹國為經常賬戶提供融資的能力越強。第二,該差額還可以反映壹國金融市場的發達和開放程度。隨著經濟和金融全球化的不斷發展,資本和金融賬戶已經不僅僅局限於為經常賬戶提供融資,或者說國際資本流動已經逐步擺脫了對國際貿易的依賴,而表現出具有相對獨立的運動規律。資本和金融賬戶差額將能夠反映該國金融市場的開放程度以及這種獨立的資本運動規律。

(四)綜合差額

將經常賬戶差額與資本和金融賬戶差額進行合並,或者把國際收支賬戶中的官方儲備與錯誤和遺漏剔除以後所得的余額,稱為國際收支綜合差額,它是全面衡量壹國國際收支狀況的綜合指標,通常所說的國際收支差額往往就是指國際收支的綜合差額。如果綜合差額為正,則稱該國國際收支存在順差;如果綜合差額為負,則稱該國國際收支存在逆差;如果綜合差額為零,則稱該國國際收支平衡。國際收支綜合差額具有非常重要的意義,可以根據這壹差額判斷壹國外匯儲備的變動情況以及貨幣匯率的未來走勢。如果綜合差額為正,該國外匯儲備就會不斷增加,本國貨幣將面臨升值的壓力;如果綜合差額為負,該國外匯儲備就會下降,本國貨幣將面臨貶值的壓力。中央銀行可以運用這壹差額判斷是否需要對外匯市場進行幹預,政府也可以根據這壹差額確定是否應該進行經濟政策的調整。

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