與商品市場壹樣，外匯市場交易也有壹定的行情和價格變動，所謂匯率即外匯買賣的價格，它等於壹國貨幣與另壹國貨幣交換的比率，國際匯率問題在國際經濟學理論中壹直處於較為重要的位置。從歷史上看，關於匯率的理論有匯率決定的貿易論或彈性論，匯率決定的購買力平價論、匯率決定的貨幣主義理論、匯率決定的資產組合平衡理論等。最近十幾年來，對匯率的模型與動態分析、匯率與購買力平價關系、資本帳戶研究分析等較為吸引經濟學界的關註。1976年，多恩布什提出了多恩布什模型。而多恩布什則假定：資產市場價格（如利率、匯率等）是瞬時調節的，而短期內商品市場價格是粘性的，即短期內購買力平價假定並不成立。但多恩布什模型保留了浮動價格的貨幣模型的長期均衡的基本決定因素。多恩布什認為，短期內產品市場僅僅是緩慢地調整，金融市場的調整似平要快得多，事實上瞬間完成的。金融市場為了彌補商品市場價格剛性，會對擾動作出過度的調整；而在長期內，則會慢慢趨向於回到其長期均衡水平。羅伯特．盧卡斯以及斯托克曼的壹般均衡的匯率決定模型進入80年代，羅伯特．盧卡斯以及斯托克曼於1982年提出了壹般均衡的匯率決定模型，從某種意義上說，壹般均衡模型是浮動價格的貨幣模型的延伸和推廣。它把浮動價格的貨幣模型由兩個商品進行貿易推廣到充分多個商品在兩國間進行貿易。布蘭森認為個人會將其財富配置於各種可供選擇的資產，這其中最常見的是本國貨幣和外國貨幣，以及本國證券和外國證券。各國貨幣的比價決定於各種外幣資產的增減，各種外幣資產的增件源於投資者對資產組合比例的調整，這種調整會引起國際資本的流動，從而影響外匯供求和匯率的變化，資產組合模型將貨幣只當作人們可能選擇持有的壹系列資產的壹種，強調了不同的資產組合對匯率的決定以及影響作用。保羅．克魯格曼認為貿易流量對匯率變化反應遲緩，為進入壹國市場，進口商和出口商必須承擔壹定的沈沒成本，他們的未來收益采取壹種貨幣形式，而成本則采取另壹種貨幣形式，當匯率的未來變化不確定時，他們未來贏利也不確定。在短期內匯率對貿易流量沒有什麽影響，因為不確定性誘使貿易商繼續等待，但此後為回應基本沖擊，匯率必須發生大幅變動才能使市場出清，這樣，最初的波動就會對匯率變動產生放大的影響，在《目標區域與匯率動態》壹文中，保羅．克魯格曼認為，當匯率接近區域上限時，由於預期未來匯率會下跌，投資者就會減少貨幣持有量，從而導致匯率迅速下降，在目標區域的下限，情況正好相反。