1。國內出現的房地產和股市泡沫，在存在貨幣升值預期的情況下，貨幣政策很難有所作為。理論上，加息雖然可以增加投資股市和房地產市場的機會成本，抑制投資，但是卻降低了熱錢的投機成本，可能導致更多的套利資本流入，進壹步加重國際收支失衡，並導致流動性新壹輪增加。
2。經濟對外需外資的依賴以及國內資源的偏向性流動，導致貿易部門和非貿易部門、內資經濟和外資經濟發展的不平衡
國際收支失衡是我國長期奉行的外向型發展戰略的結果。長期以來，我國通過穩定匯率的匯率政策，出口退稅、對進口中間產品進行關稅減免等貿易政策以及差別化優惠待遇的外資政策，引導國內資源向出口部門和外資經濟偏向性流動。跨國公司抓住中國低估要素價格、實施優惠政策的有利時機，加快了國際制造業向中國的產業轉移，促進了國內大進大出貿易結構的形成和出口導向型產業的發展，也導致貿易部門和非貿易部門、內資經濟和外資經濟發展的不平衡。
參考：
國家外匯管理局副局長鄧先宏指出，勞動力要素價格偏低和國際產業轉移是中國國際收支失衡的主要原因。
鄧先宏在北京舉行的《財經》年會“2008：預測與戰略”上說，中國國際收支失衡有國際和國內兩個因素。國際因素主要是國際產業轉移，壹方面亞洲壹些國家對美國和歐洲的順差轉變成中國對歐美的順差，另壹方面國際需求旺盛，導致中國出口大規模增長；國內因素是中國目前正處於工業化進程，勞動力要素價格偏低，歷史上的體制和政策因素起到了推波助瀾的作用。
今年以來，中國涉外經濟繼續呈現快速增長的勢頭，國際收支不平衡的矛盾更為突出，根據公布的數據，上半年中國國際收支經常項目順差1629億美元。其中，按照國際收支統計口徑計算，貨物貿易順差1357億美元，服務項目逆差31億美元，收益項目順差129億美元，經常轉移順差174億美元。
鄧先宏介紹說，今年以來，外匯管理部門大力發展外匯市場，嚴格外匯資金流入和結匯管理。主要措施包括允許境外機構自行保留經常項目外匯收入，整合不同保稅區外匯管理政策，完善貿易外匯結匯政策。鄧先宏表示，下壹個階段，外匯管理部門將加強對跨境異常資金流動的監管協調，加大對非法資金流入的查處力度，進壹步深化外匯管理體制改革，建立促進貿易健康發展的環境。
來源：新華網