2007年4月，美國新世紀金融公司申請破產，標誌著次貸危機正式爆發。壹年來，這場危機的影響加劇，形成“蝴蝶”效應，引發國際金融動蕩，導致全球股市暴跌。次貸危機造成美國壞賬4600億美元。由於美國的壞賬證券化和金融機構的炒作，現在已經蔓延到全球，影響到很多國家的金融機構和銀行。預計最終損失將達到654.38美元+0.2萬億，其損失和危害正在逐步顯現。這件事遠沒有結束。預計美國次貸危機的全球影響將持續到2008年10年底或年底才最終見底。美國打個噴嚏，全世界都感冒，這是金融國際化和經濟全球化帶來的傳感效應。壹、美國次級貸款的內容和特點。次級房地產貸款，簡稱次級貸款，是以房地產為抵押的抵押貸款。美國的房產抵押分為三個市場，第壹個是壹級抵押貸款市場，第二個是次級抵押貸款市場，第三個是次級抵押貸款市場。次級貸款政策對中低收入購房者很有吸引力，因為它有三個特點:壹是次級貸款首付低，有些次級貸款甚至沒有首付，對中低收入人群特別有吸引力。壹般按揭貸款都要有首付，大概占總數的20%-40%，而次級貸款的低首付，更是激起了人們的買房欲望。二是次級貸款期限長，有的20年還本付息，還款周期長讓貸款人壓力小。三、次貸利率前低後高，即前兩年利率低，最後18年利率高，接近20年時利率越高。這三個特點使得中低收入者積極貸款買房，房地產價格迅速上漲，壹套豪宅最高可達幾百萬美元。美國設立次級貸款的初衷是好的，旨在解決中低收入者的住房困難問題。這壹措施推出後，美國私人住房率提高了6個百分點，為6.5438+00億中低收入者解決了住房問題。在美國，孩子18歲後基本獨立，剩下的父母構成了家庭的小型化。次貸政策迎合了美國人的生活習慣，更好地滿足了美國人的購房欲望。但是，市場經濟的供求規律是不可違背的。次級貸款刺激了房地產市場，也摧毀了它。因為當時美國房地產價格飆升，信貸雙方都有壹個心理底線，那就是最後賣了房子還了貸款，但無論如何都還不起。結果這邊出了問題，房價連續跌了40%，於是房地產市場崩盤，最後爆發了次貸危機。二、次貸危機的成因從根本上說，次貸危機是金融投機的結果。美國金融是全球壹體化的領導者。許多銀行在形成債務後發行貸款證券(MBS)和出售債券(CDO)。經過金融機構的炒作，已經蔓延到全球，形成了債務鏈。當債務鏈斷裂時，會產生多米諾骨牌連鎖效應，引發全球金融動蕩。究其原因，主要是三個因素的集合造成的。(壹)宏觀調控不當。為了有效調控經濟，格林斯潘先是在2003年之前多次降息，從5%降到1%。降息降低了貸款成本，誘導很多人次級貸款買房，助長了房地產“泡沫”。隨後，為了控制通貨膨脹，美聯儲連續13次上調存貸款利息，到2006年初，從最初的1%調整為5.3%。因為利率高，還貸成本會高，本金滾利息，增加了借款人的壓力。美聯儲引領貸款利息先降後升的U型走勢埋下了禍根，導致很多人用次級貸款的低利息買了房，然後用高利息難以償還，最終引發了危機。(2)房地產市場失衡。美國的房地產在2006年開始降溫。“泡沫”破滅後，房地產價格暴跌。原本賣654.38+0萬的房子，現在只能賣60萬左右，房產全面縮水下跌。這讓最終期望賣房還貸的人始料未及，房價跌到了無法還貸的地步。次貸危機終於浮出水面，引發金融風暴。(3)金融機構推波助瀾。為了實現利益最大化，金融機構競相對房地產貸款的證券和債券進行投機，投機行為已經擴大並蔓延到全球，涉及許多國家和銀行，從而引發世界性的金融波動和風險。美國次貸危機是歷史的巧合。現在想象壹下:如果當年美聯儲不加息，貸款利息不會這麽高；如果美國的房地產價格還在上漲，房主還貸就沒有問題；如果只是為了刺激抵押貸款，就不會有證券公司和銀行家的金融衍生品投機，也不會引發全球金融危機。實際結果恰恰是這三個問題“交叉感染”，結果必然導致美國的次貸危機。凡事皆有因，不是偶然，而是必然中的偶然。這是歷史的辯證法。第三，次貸危機的後果和危害美國的次貸危機，就像電腦病毒壹樣，立刻蔓延到全球金融體系的每壹個角落，帶來了很多全球性的問題，包括現在的股市暴跌和金融動蕩。(1)次貸危機引發美元貶值。美國在世界上處於主導地位，小布什希望美元貶值刺激外貿出口，減少進口，減少美國外貿逆差。這是他的基本立足點。美元貶值後，美國可以多印美元給世界送通脹，歐盟、日本、俄羅斯、中國都有反應，物價上漲，經濟放緩。比如在人民幣升值問題上，美元與人民幣匯率從2005年7月21日19:00開始升值，到現在已經升值18.2%，匯率已經突破7元大關。到2008年底，人民幣兌美元匯率將升至6.6元，然後升至5元，最終在2020年升至4元。人民幣升值的另壹個原因是減少出口，增加進口，減少外貿順差和外匯儲備。美國抑制人民幣升值意在減少外貿逆差。有內因也有外因，就像“天平”的兩端，壹端是美元貶值，另壹端是人民幣升值。這是壹個聯動過程。美元貶值加速了人民幣升值，向全球輸送通脹。現在俄羅斯的物價也大幅上漲，歐盟、日本、新加坡、韓國也受到影響，物價都在上漲。因此，面對物價上漲，中央政府提出“兩個防止”，加大宏觀調控力度，運用財政、稅收、貨幣政策等經濟杠桿調控物價和股市，轉變經濟發展方式，大力推進節能減排，確保經濟又好又快發展。(2)次貸危機引發油價上漲。美元貶值後，美國、紐約、倫敦期貨油價高達每桶150美元(七桶為1噸)，壹噸約為1，000美元，折合人民幣約6800元。石油是世界上的軟黃金。經濟高速發展後，石油是經濟的血液。目前，中國年石油消費量為2.7億噸，僅次於美國，是世界第二大石油消費國。如果油價上漲，會導致國內很多產品漲價，國內價格會出現“井噴”效應。現在中石化和中石油每天都向發改委匯報，中國石油有壹半是進口的。油價不漲就倒掛，虧本。發改委還得讓財政補貼6543.8+02億，這樣才不會漲價。2007年中國物價上漲，工業品是石油，副食品是豬肉。因為中國壟斷行業太多，資源管理不到位，產品成本降不下來。電力、石油、煤炭等資源行業都要求漲價，但老百姓又怕漲價，這讓國家發改委(NDRC)陷入兩難境地，即企業壹方面會漲價，老百姓壹方面又怕漲價。如果經濟問題得不到解決，就會引發社會和政治問題，影響社會的穩定與和諧。(C)次貸危機引發了許多國家的經濟放緩。由於美元貶值和油價上漲，美國的經濟發展開始放緩。2007年美國GDP增長率為2.2%，比2006年下降了1個百分點。2008年壹季度GDP增速為0.4%，預計二季度僅為1%。預計2008年美國GDP增速在1.5%左右，最悲觀的是高盛預測只有0.8%。美國、日本和歐盟被稱為世界經濟發展的“三大引擎”，現在都在減速，而金磚四國(中國、印度、俄羅斯和巴西)正在崛起，並將引領世界經濟發展的新潮流。
四。全球金融體系的新特點通過分析美國次貸危機和全球金融風暴，發現全球金融體系有許多新特點，需要我們去研究和把握。(壹)金融體系的完整性。世界經濟的全球化首先表現為貨幣的國際化和金融體系的壹體化。現在，全球金融體系壹體化，形成了聯動互補的新格局。壹個地方出了問題，馬上就會引起連鎖反應。這就要求我們從整體上把握金融體系的形勢和走勢，不能孤立地、片面地看待經濟問題。(2)金融資本的流動性。全球金融資本近100萬億美元，西方發達國家資本過剩。大約8萬億美元的流動資金掌握在壹些金融大鱷手中，他們在全球尋找投機機會。其中有壹個金融大鱷叫索羅斯，手裏握有數千億美元的“熱錢”。1997年，他看到亞洲金融市場剛剛開市，非常脆弱，就去泰國金融市場攪了壹下，就出逃了，導致當天泰銖貶值，引發了整個東南亞的金融風險，中國香港也深受其害。國際熱錢多了，就會到處跑，像老鼠壹樣在有洞的地方鉆，所以金融體系開放後更要註意安全。現在看，幾次大的金融危機都是國際遊資炒作形成的。比如1997泰銖貶值引發的東南亞金融風險，1998俄羅斯金融危機，1999巴西金融動蕩，都是國際熱錢流動的後果。在中國，這些國際遊資基本都會在四個“城市”進行投機，而且都很有規律。第壹步，投機期貨市場，通過賭博擡高價格，擾亂國家價格體系；第二步，炒股市，把股市烤起來，股市就會出現“泡沫”。達到高位後，他們會撤資逃跑，困住國內的股民和散戶；第三步，投機房地產市場，形成房地產“泡沫”後出逃；還有壹些專家進行第四步，即在外匯市場投機，在匯率波動中賺錢。這些金融大鱷在期貨市場、股市、房市、匯市上做文章，在壹定程度上投機，把老百姓和投資者的錢換成美元，留下的是金融災難，這已經成為壹個公式和基本規律。金融體系的脆弱性。當某壹個環節出了問題，馬上就會形成“蝴蝶”效應，整個金融體系就會產生連鎖反應，因為它是壹體化的，是全球性的，這種大趨勢是無法遏制的。雖然次貸危機本身只有幾千億美元，但是波及全球。中國股市離美國很遠，但也受到了影響。股東們在猜測信心和預期。如果信心和預期都沒了，股市會跌得很慘。現在，次貸危機迅速蔓延，造成了災難，這是全球金融體系的脆弱性和敏感性帶來的。金融波動的周期性。金融體系的運行是周期性的。只有認真了解和把握，才能未雨綢繆，掌控財務狀況的變化。從學習馬克思的《資本論》中，我們知道資本主義有經濟危機。危機期間，會出現牛奶過量倒入大海、產品賣不出去、工廠倒閉、工人失業、物價飛漲等現象。這是那個時代初級階段的經濟危機，是生產過剩的危機，這是眼前危機的基本特征。今天，隨著經濟的發展，經濟全球化和資本國際化已經成為現實。無論哪個國家、哪個地方發生經濟危機，金融危機都是第壹表現，所以金融安全非常重要。從生產過剩危機轉變為金融危機是世界資本主義經濟危機的新規律。中國改革開放30年，也出現了壹些周期性規律，比如經濟過熱，基本上8-10年出現壹次。1982-1984，中國經濟第壹次出現過熱，並得到整改；1994，發生第二次經濟過熱，進行第二次整改；2006年底，經濟第三次過熱。中國股市也是周期性變化的，基本上五熊三牛，股市是“橫向多長，縱向多高”，這是辯證的。我們現在需要掌握的是周期性，準確把握經濟走勢和規律，以便未雨綢繆，提高駕馭市場經濟的能力，永遠立於不敗之地。從美國的角度看市場經濟的優勢有兩個基本特點:壹是用市場規律和價值規律優化資源配置，提高資源使用效率。第二，產權多元化鼓勵競爭，為經濟發展提供不竭動力。但市場經濟也有負面效應，會周期性出現壹些問題。在計劃經濟時代，經濟的主要危險是通貨膨脹，因為當時是短缺經濟，需求往往供不應求，物價自然會上漲。市場經濟有通貨膨脹和通貨緊縮，二者交替出現，但主要的危險是通貨緊縮，即生產過剩、價格低廉、消費不足。1998-2005年期間，中國經歷了長達8年的通貨緊縮，經濟為此付出了巨大的代價。目前，中國再次進行宏觀調控，以防止通貨膨脹，但我們應該註意調控的節奏和力度，重點是剎車，而不是突然剎車，這很容易導致翻車。如果長期過度收緊貨幣政策，那麽到2009年底，中國可能會重新陷入通貨緊縮，五年內經濟不會有大的發展。不能壹放就膨脹，壹收緊就收縮。近年來，中國壹直在反復走這條路。現在要註意掌握調控的力度。如果再出現1998的通縮，我們國家就難了，因為我們人口基數太大，弱勢群體多。經濟不發展到壹定的速度，就很難保持就業和穩定，這是我們特殊的國情決定的。
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