股指期貨市場的風險規模大、涉及面廣，具有放大性、復雜性與可預防性等特征。股指期貨風險類型較為復雜，從風險是否可控的角度劃分，可分為不可控風險和可控風險;從交易環節可分為代理風險、流動性風險、強制平倉風險;從風險產生主體可分為交易所風險、經紀公司風險、投資者風險與政府風險;從投資者面臨的財務風險又可分為市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險與法律風險。 除了金融衍生產品的壹般性風險外，由於標的物自身的特點和合約設計過程中的特殊性，股指期貨還具有壹些特定的風險。 1.基差風險 基差是某壹特定地點某種商品的現貨價格與同種商品的某壹特定期貨合約價格之間的價差。基差=現貨價格-期貨價格。 基差的變化受制於持倉費用。最終因現貨價格和期貨價格的趨同性，基差在期貨合約的交割月下降為零。基差的決定因素主要是市場上商品的供求關系。對於初級產品，特別是農產品的基差，除受壹般供求因素的影響外，還在很大程度上受季節性因素的左右。 基差是衡量期貨價格與現貨價格之間關系的重要指標。基差是套期保值成功與否的基礎。套期保值的效果主要是由基差的變化決定;基差是發現價格的標尺;基差對於期貨與現貨之間的套利交易，十分重要。 基差風險是股指期貨相對於其他金融衍生產品(期權、掉期等)的特殊風險。從本質上看，基差反映了貨幣的時間價值，壹般應維持壹定區間內的正值(即遠期價格大於即期價格)，如美國標準普爾500種股票價格指數期貨(S&P500)的基差，在壹般情況下為2到3點。但在巨大的市場波動中，也有可能出現基差倒掛甚至長時間倒掛的異常現象。基差的異常變動，表明股指期貨交易中的價格信息已完全扭曲，這將產生巨大的交易性風險。 2.合約品種差異造成的風險 合約品種差異造成的風險，是指類似的合約品種，如日經225種股指期貨和東京證券股指期貨，在相同因素的影響下，價格變動不同。表現為兩種情況： 1)是價格變動的方向相反。 2)是價格變動的幅度不同。類似合約品種的價格，在相同因素作用下變動幅度上的差異，也構成了合約品種差異的風險。 3.標的物風險 股指期貨交易中，標的物設計的特殊性，是其特定風險無法完全鎖定的原因。從套期保值的技術角度來看，商品期貨、預期年化利率期貨和外匯期貨的套期保值者，都可以在壹定期限內，通過建立現貨與期貨合約數量上的壹致性、交易方向上的相反性來徹底鎖定風險。而股指期貨由於標的物的特殊性，使現貨和期貨合約數量上的壹致僅具有理論上的意義，而不具有現實操作性。因為，股票指數設計中的綜合性，以及設計中權重因素的考慮，使得在股票現貨組合中，當股票品種和權數完全與指數壹致時，才能真正做到完全鎖定風險，而這在實際操作中的可行性幾乎是零。因此，股指期貨標的物的特殊性，使完全意義上的期貨與現貨間的套期保值成為不可能，因而風險將壹直存在。 4.交割制度風險 股指期貨采用現金交割的方式完成清算。相對於其他結合實物交割進行清算的金融衍生產品而言，存在更大的交割制度風險。如在預期年化利率期貨交易中，符合規格的債券現貨，無論如何也可以滿足壹部分交割要求。股指期貨則只能是百分之百的現金交割，而不可能以對應股票完成清算。
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