日本壹直是美國國債的主要“忠實買家”。2010年，日本購買了1300億美元的美國國債，其中大部分來自國家貿易順差。這些債券的持有者大多是日本私營部門，如日本保險公司和銀行。現在，美國陷入債務危機，問題再次被提出:日本會不會拋售美債？目前日本大部分基金經理的態度是，由於日美債務和匯率關系，壹旦美債出現問題，將直接牽連日本債市和匯市，拋售美債不是最好的辦法。事實上，即使在3月地震後，日本金融機構也急需現金流，他們並沒有選擇放棄美債。
日本的外匯儲備今年只增長了4%，主要是因為私人機構購買了美國國債。日本財務省發布的國內外證券投資報告顯示，日本投資者今年從1到1共購買了13.5萬億日元的外國債券(中長期債券和短期債券)，增加了1倍以上。
所以下次埃裏克·羅森格雷說債券市場對經濟增長過於悲觀或者美聯儲的行為令人恐懼時，就讓他指責日本那些凱恩斯主義的傻瓜為了收益率拋棄日本國債而去買美國國債吧。如果埃裏克真的想知道他的債券市場出了什麽問題，那麽他應該嘗試負利率政策，正如耶倫所說的那樣，這已經提上了議程。