人們關註美國經濟，其實是看到在經濟全球化的大背景下，美國次貸危機如同第壹張倒下的多米諾骨牌，正在引發全球財富退潮。就中國經濟而言，美國經濟波動會給中國帶來什麽影響？近日，記者走訪了人民大學教授趙錫軍和著名財經評論員侯寧先生。
美國打噴嚏，中國感冒。
環球人物:對於目前的中美經濟關系，有人曾形容為“美國壹打噴嚏，中國就感冒”。妳認為美國經濟的波動會在哪些方面對中國產生影響？
趙錫軍:首先，美國仍然是世界上最大的經濟體，美國政策的變化肯定會對中國經濟產生影響。比如美國貿易政策和法律法規的變化會影響中國的出口行業，進而影響中國的經濟發展；其次，目前比較明顯的是美元貶值對中國經濟的影響。美元貶值後，壹些以美元計價的原材料價格會大幅上漲，這無疑會增加中國制造業的生產成本，從而成為推動中國物價上漲的重要因素；再次，美國市場疲軟後，全球很多投資者大規模拋售手中的美元資產，中國良好的經濟環境成為國際投資者青睞的對象。於是，大量的熱錢湧入中國，對中國的資本市場造成了很大的沖擊。
侯寧:中國和美國的經濟已經到了唇亡齒寒的地步。對中國影響最直接的是中美貿易和中國對外投資，間接影響是中國的銀行和股票市場。但由於中美經濟在實體經濟上的聯系最多，中國的對外貿易對美國經濟的依賴程度也最高。正是在這個意義上，我們發現美國經濟對中國經濟的影響還是體現在兩國的貿易上。當美國經濟陷入衰退時，中國對外進出口額大幅下降，中國大量制造業企業也面臨破產。當然，沒有了“中國制造”，美國普通家庭的生活也遭遇了前所未有的煩惱。中美貿易關系到兩國經濟發展、企業生存和人民生活的方方面面，必須謹慎對待。
去年美國的次貸危機更具體的表現了美國經濟波動對中國的影響。
環球人物:能不能以美國次貸危機為例，詳細談談？
趙錫軍:我們可以從貿易和投資兩個方面來看。從貿易角度看，次貸危機影響美國的房地產市場和金融市場，進而影響消費市場，導致需求下降，進而影響中國的出口行業。出口企業銷量減少後，利潤和就業減少，必然導致中國經濟下滑。在投資方面，次貸危機爆發後，美元貶值，導致中國在美國的投資資產和外匯儲備大量減少，對中國的個人投資者和機構投資者造成資產損失。還有壹點不容忽視的是，次貸危機導致美元資產縮水後，很多投資者會把錢投入到投資回報率更高的中國，這將影響中國股市未來的走勢。
環球人物:您認為美國經濟對中國經濟的影響越來越大嗎？
侯寧:我們不妨從歷史的角度來看待這個問題。改革開放後，美國經濟對中國經濟的發展經歷了幾個階段:壹是解放思想階段。1990之前，美國經濟對中國的影響屬於概念博弈型。計劃經濟造成的經濟困難使我們認識到它的弊端，從而引發了股份制改革的探索；第二，市場試驗階段。這壹階段的主要標誌是證券市場的誕生。現階段，中國的經濟發展模式不能說完全照搬了美國經濟，但至少影響力遠大於中國的自我探索；第三，市場與政府監管的博弈階段。從2005年股權分置改革開始。現階段，美國經濟不僅從發展模式和虛擬經濟上對中國經濟產生實質性影響，也從外貿等實體經濟上對中國經濟產生實質性影響。中國嘗到了市場經濟的甜頭，也發現了自由市場經濟的挑戰和不足。在這壹點上，中國雖然仍然受到美國經濟的影響，但也開始探索新的發展路徑。
美國股市可以間接影響中國股市。
環球人物:美國股市和中國股市會互動嗎？
趙錫軍:兩國的股票市場確實在朝著同壹個方向變化。近年來，越來越多的美國投資者在中國和美國投資。如果股市不景氣，他們可能會同時收回在兩個市場的投資，從而加劇兩個市場的不景氣。同樣，如果兩個市場都處於良好狀態，他們可能會同時在兩個市場進行更多投資。
此外，許多國內企業通過h股在香港上市，吸引了大量投資，包括美國投資者。美國市場的變化將通過香港傳遞到中國。目前這種影響越來越近。
雖然兩國的股票市場之間存在著密切的關系，但這種相互作用無法在數量上明確定義。目前還沒有足夠的數據表明，如果美國股市漲1%，中國就漲1%，美國股市跌1%，中國就跌1%。
侯寧:我曾經斷言“影響中國股市的因素早在股市之外”，意思是中國股市的發展不僅受制於內部因素，美國、匯市、油市等國際股市的漲跌在壹定時期內也能嚴重影響中國股市。近期美股大跌，直接壓制了中國股市的反彈空間；美國原油期貨大漲，通過影響中國經濟基本面，間接對中國股市形成壓力。這就是為什麽中國投資者不得不密切關註美國股市、石油市場和外匯市場。
環球人物:目前國內不斷有國際資本持續流入中國是福是禍的爭論。妳怎麽看待這個問題？
趙錫軍:國際資本分為短期資本和長期資本。長期資本有助於中國的經濟發展。改革開放以來，我們吸收了大量的國際資本，這對我們的經濟發展起到了很大的作用。但是，當短期資本越來越多的時候，就會帶來經濟波動。
短期資本是熱錢。他們進入中國只是為了尋找壹些短期快速的投機項目。他們賺錢了就會退出，造成資本的大流入大流出。資本大了，給壹些行業帶來泡沫；資本流出，這些行業就會萎縮等等。因此，需要避免國際熱錢的流入和流出，引導國際資本的平穩流入和流出。
隨著全球經濟衰退，中國很難“獨善其身”
環球人物:目前美國乃至全球經濟普遍不景氣。中國應該如何應對？
趙錫軍:隨著全球經濟聯系的日益緊密和全球經濟衰退，沒有壹個國家能夠獨善其身。就中美兩國而言，如果美國的消費水平下降，就會影響中國的出口市場。因此，我們應該盡力讓我們的企業擴大出口市場，在其他市場彌補在美國市場減少的出口。另外，當壹種商品賣不出去的時候，我們可以換成其他商品，也就是改變我們的貿易結構。通過這兩種方法，可以減少美國經濟下滑對中國的影響。更重要的是，經濟增長不僅僅依賴於出口，而是來自於出口、投資和消費。因此，要協調好三者的比例，提高經濟發展的質量和效益。
侯寧:由於國際原材料價格上漲、美元貶值和中國國內通貨膨脹，“中國制造”集中的珠三角、長三角逐漸蕭條，“中國制造”出口逐漸減少；同時，由於人民幣升值，勞動力成本上升，“中國制造”不再那麽便宜。在當前美國經濟衰退的情況下，為了降低成本，美國可能會將制造中心和進口中心轉移到越南、印度等地區。對於中國的壹些企業來說，這意味著停工和工人失業。我們必須盡快實現經濟結構轉型，度過這次危機，才不會落得美國經濟衰退時“美國衰退，中國買單”的局面。
環球人物:不久前，索羅斯在其著作《金融市場的新範式》中指出，雖然全球經濟不會出現上世紀30年代的大蕭條，但可能會出現壹次極其漫長的全球性衰退。妳認為中美之間未來會發生什麽？
趙錫軍:在未來兩三年內，以美國為首的發達國家將進入壹個相對困難的經濟發展時期。表現在兩個方面:壹是經濟增長速度緩慢；另壹方面，通脹壓力相對較大。美國前兩個季度經濟增長不超過1.5%，但物價漲幅達到4%。這說明美國經濟出現了負增長，這意味著對所有美國人來說，收入減少了，花的錢多了。
中國不壹樣。中國經濟增速較快，上半年達到10.4%。然而，我們也面臨著越來越大的通貨膨脹壓力。上半年CPI達到7.9%，但是扣除物價上漲率，中國的經濟增長率是正的，這說明我們的經濟在增長。這和美國的經濟負增長是不同的。我們面臨的是高增長和高通脹。
侯寧:美國次貸危機引發的經濟衰退是二戰以來最嚴重的。每個美國家庭的平均債務已經超過65438美元+0.4百萬美元。所以，次貸危機可以說是對美國人透支人生哲學的壹次“清算”。可以預測，未來兩三年美國經濟將處於低迷狀態。當然，中國經濟也面臨著歷史性轉變的問題。能否利用我們現有的優勢，在美國經濟陷入衰退的時候化險為夷，也是壹個機遇與挑戰並存的新問題。但在此之前，我覺得壹定要做到壹點，就是不要心存僥幸，壹定要樹立憂患意識，思考困難，而不是壹味地希望自己“獨善其身”。