1990年初,中東伊拉克戰爭結束,美國成為戰勝國,美元價格也穩中有升,走勢強勁,兌所有外匯都上漲,只有日元依然是強勢貨幣。當時柏林墻倒塌後不久,德國剛剛統壹,東德的經濟差異拖累了德國,經濟有隱憂。蘇聯政局不穩,戈爾巴喬夫地位動搖。當時英國經濟也很差,不斷降息,保守黨受到工黨的挑戰,所以英鎊也疲軟。戰後,瑞士法郎作為戰爭避難所的吸引力下降,成為弱勢貨幣。
如果妳當時買入外匯,妳會通過賣出英鎊、馬克和瑞士法郎做多,同時買入日元做空,賺得盆滿缽滿。美元上漲,所有外幣都下跌,除了日元跌幅最小,其他所有外幣都大幅下跌;當美元走軟,其他貨幣漲幅較小時,日元就會大幅上漲。無論如何,只要妳在當時的市場上對沖,妳就會獲利。套期保值的原理不僅限於外匯市場,在投資方面更常用於外匯市場。這個原理同樣適用於黃金市場、期貨和期貨市場。
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