第四季度研究報告
2020年全年將受到全球疫情的影響。世界經濟正面臨著廣泛的衰退，金融風險事故頻發，全球經濟和金融市場動蕩加劇，投資形式更加復雜，第四季度資產配置難度將大大增加。
預計第三季度GDP增長率約為6％，第四季度約為7％。年增長率為3，中位數為2.5-3.5。
當前的經濟觀點有三點
經濟繼續呈現V型反彈。在考慮外國流行病對全球經濟的影響的同時，特別是在當前的全球經濟低迷時期，人們在金融投資，工業和消費方面做出了各種努力。經濟衰退。國內管制相對完善。從這個角度來看，MG經濟衰退可能會導致全球經濟問題。該國也將受到影響。然而，由於國內管制的全面反映，經濟迅速反彈。在這種情況下，該國可能是傑出的。
在中國的有效投資正在恢復，第四季度的步伐將進壹步加快。第四季度，固定資產投資和基礎設施投資將變得活躍。房地產投資繼續保持平穩較快增長，制造業投資繼續保持2％以上的收窄率。在疫情得到有效控制的情況下，上半年被抑制的日常消費需求將進壹步釋放，這將帶動消費量的大幅回升。國際收支保持“雙順差”格局，外匯儲備持續增長。自2020年疫情爆發以來，經常賬戶盈余已顯示出快速增長。隨著我國金融市場的擴大和開放，證券投資資金的流入加快，直接投資已基本趨於平衡，資本賬戶出現小額盈余。在未來幾個月中，中國從美國的進口將顯著加速，貨物貿易順差將減少，但服務貿易不會有太大變化，國際收支總體仍將呈現雙順差格局。未來壹段時間內，外匯儲備可能保持小幅增長的趨勢。
二，人民幣匯率在壹定範圍內波動，持續升值勢頭減弱。從第三季度末到第四季度，很有可能不再是美元指數走弱的主要驅動因素，人民幣對美元升值的勢頭也將相應增加。削弱。這反映在人民幣匯率的近期趨勢上。在年底之前，人民幣對美元的匯率可能會在6.6-6.9的範圍內雙向波動。
3.財政政策不再超重，貨幣政策趨於穩定。隨著今年地方政府發行特別債券的結束，國家財政支出的規模可能會比上壹時期暫時減少，並且第四季度積極財政政策將繼續增加的可能性大大降低。金融市場保持穩定，貨幣政策基調保持不變。當前，市場流動性仍處於適度寬松的狀態，資本價格在窄幅內波動。在第四季度，貨幣當局不太可能調整MLF和LPR的利率，並且沒有釋放或返還大量流動資金的條件。在今年年底或明年年初，為了控制金融風險，可能會有貨幣政策調整窗口。必須從加快反周期調整的步伐過渡到周間調整，並突出基調。
關於A股投資
目前，國內外宏觀經濟和政策環境復雜多變，導致第四季度金融市場的不確定性增加。壹旦消除了各種不確定性，這可能是在今年年底之前部署股權資產的重要時間窗口。首批疫苗將於今年年底上市。如果生產形勢樂觀，那麽該流行病將在明年年初出現拐點。中國的宏觀經濟將繼續改善，毫無懸念。明年年初經濟數據可能會反彈。國際收支將保持盈余翻番，資本流入將加速，人民幣匯率將繼續承受升值壓力。大幅調整貨幣政策的可能性不大，市場流動性將保持相對充裕。種種跡象表明，股票資產價格的上漲趨勢可能在今年年底或明年初形成，這需要引起高度重視。固定收益投資：建議適當配置固定收益信托和黃金交易產品。銀行理財產品的期望收益相對較低，適合那些不需要高收入水平的投資者。同時，有必要盡快做出安排，以尋找優秀的債券基金管理人，並在未來獲得更高的低風險回報，這更多地取決於專業的標準化債券管理能力。建議投資黃金作為中長期資產配置。投資者應充分註意影響美元指數和金價的重要事件，例如歐洲和美國的疫情，並靈活調整頭寸以控制投資風險。如果投資者對可能存在短期供應缺口的大豆，玉米和其他品種感興趣，建議在股市中尋找短期趨勢機會。
從環境的角度來看，除了流行因素之外，今年年底很可能會出現壹個寒冷的冬天。根據傳統，您可以借用 迪 木井。狄慕靜把六十個 賈 子重復成詩和占蔔，也重復了自己。中國的農業形勢和自然災害確實有壹定的周期性，這對於預防鼠疫和災害具有獨特的意義。 “大地母親經”的語言很容易理解。它可能不是來自古代中國勤奮人對自然法則的總結，但也可以看作是古代中國人對自然法則的 探索 。在其中，我談到了從2020年到2021年這只老鼠在第壹年過去時的歌謠，它的高度發生了偏差。在 三個 冬天，看山頂上的墓地更為重要。簡而言之，冬天相對寒冷。現代術語稱為拉尼娜現象。簡單的解釋是，赤道以東和中太平洋的海面溫度繼續異常寒冷（與厄爾尼諾現象相反），這是熱帶海洋和大氣的***同作用。產品。根據以上邏輯，我們可以得出結論，寒冷的冬天概念很棒，因此發生了幾件事。除了當前的流行之外，第壹種疾病必須對流感保持警惕。第二種疾病的流行將不可避免地減少旅行，互聯網經濟消費和 娛樂 的影響。再次有猜測的余地。第三技術軍事工業是保持當前股票市場活力的支柱。當然，以上只是壹個猜測。
總結與展望
在美國大選之前，市場反彈的空間可能有限。盡管信貸數據和近期強勁的出口增長使市場對經濟基本面充滿信心，但預計在美國大選之前，整體市場風險偏好仍將較低。增量基金的觀望情緒以及基金對市場的謹慎態度，使得A股對基本面改善的反饋較弱，整體市場反彈有限。最近歐洲流行度的回升可能會觸發資本市場的動蕩。同時，由於民意調查的減少，特朗普的措施可能加劇全球資本市場的動蕩。十月份的海外流行病和潛在的地緣政治事件也在繼續。控制資本和內資向北發展的風險偏好。盡管從金龍魚本周日的平均成交額102.5億元人民幣（約合1.3億美元）來看，盡管螞蟻金服的IPO進度已被推遲，否則大規模IPO的抽血將削弱市場的價值。年。當前，其他大型的計劃中的IPO（例如CICC和JD Digital）仍將對市場資本施加更大的壓力。