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大宗商品的影響

美聯儲麾下聯邦公開市場委員會在結束為期兩天的會議後宣布,0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中,將從15日開始推出QE3,每月采購400億美元的抵押貸款支持債券,現有扭曲操作等維持不變。

市場對此反應良好,但是大部分人士認為大宗商品將成為美元泛濫的避難所,而房地產則已經回暖。

美聯儲尚有保留

高盛點評QE3:在新聞發布會上,伯南克沒有給出判斷勞動力市場改善速度和幅度的具體標準,而這是委員會選擇停止還是加速購買資產的必要標準。我們相信,除非美聯儲看見失業率出現大幅的和相當速度的下降——這個下降速度比我們預期的小幅下降要更快,美聯儲才會在短時間內停止購買資產。失業率的停滯或上升都可能加快購買資產的速度,更為激進的貨幣政策前瞻指引也會可能會出現。伯南克暗示了,如果今天美聯儲的行動被證明是不夠的,存在增加額外溝通渠道的可能性,這可能包括名義GDP目標。

QE3催生大宗商品泡沫

摩根士丹利投資管理公司新興市場及全球宏觀策略主管,魯吉·夏爾馬:美國前兩輪QE措施催生了大宗商品泡沫,加劇了收入不平等,給世界其他國家樹立了壹個壞榜樣。在截至2010年3月、長達16個月的第壹輪QE中,美國商品研究局(CRB)大宗商品價格指數上漲36%,而食品價格上漲20%,石油價格飆升59%。在截至2012年6月的歷時8個月的第二輪QE中,CRB指數漲10%,食品價格漲15%,而油價又漲了30%。

壹般來說,銀根寬松確實會推高股票價格,但不會推高大宗商品價格。然而,自美聯儲在2007年末開始大力放松貨幣政策以來,數千億美元的資金流入了新的金融產品(比如交易所交易基金)市場,使投資者可以像交易股票壹樣交易大宗商品。股市和大宗商品之間產生了緊密的聯系,價格漲跌步調壹致。

QE3使房地產過熱

環球外匯香港金管局局長陳德霖表示,如有必要,香港金管局將擴大對抗經濟景氣循環措施。美聯儲推出第三輪量化寬松措施(QE3),令香港房地產面臨過熱風險。

陳德霖指出,QE3不至於對香港銀行同業拆款利率沖擊過大。但他稱,資金流可能再次出現波動,故金管局會適時再推出逆周期監管措施,提防房地產市場泡沫的風險。

QE3對房地產投資利好

鵬華美國房產基金經理裘韜表示,QE3的推出勢必對REITs產生正面影響,壹方面QE3壓低利率效果對固定收益屬性的資產形成利好,另壹方面REITs可以以更低的成本獲得融資。

QE3使大宗商品價格下跌

據經濟之聲《交易實況》報道,東吳證券研究所的所長助理、煤炭行業的研究員朱丹15日做客節目,解讀煤炭股投資機會。朱丹認為,QE3推出後,大宗商品價格會下跌。

美元貶值的趨勢基本上遏制住了,大宗商品的價格很可能回落。實體經濟的需求下降之後,大宗商品的價格可能大的周期會結束。推出QE3,貨幣貶值的預期、大宗商品市場漲價的預期落空之後,可能會引來壹波大幅度的調整,包括黃金、銅、鋁這種大宗商品都會出現調整。大幅度調整方向是向下調整。

大宗商品成美元替代品

銀河期貨首席宏觀顧問付鵬:QE3來了,大宗商品望成為美元替代品。QE3從某種程度上進壹步的體現出了全球貨幣政策進壹步的滑向了“流動性泛濫”的懸崖,未來貨幣體系面臨著巨大的沖擊性風險,通過這樣的貨幣政策影響利率和匯率進而影響經濟的方法,雖然實際效果有限,但其負面性將體現的更加明顯,美國進壹步的面臨著財政懸崖的壓力,而全球貨幣體系中貨幣信用的風險卻在“壹步步寬松”的背景下遭到了進壹步的沖擊,貨幣信用風險不斷的加大最終會導致投資者遠離的紙幣體系,而“當人們開始遠離美元之時,大宗商品將成為最好的替代品”,這其中金融屬性偏強的大宗商品例如黃金、白銀、銅、原油等毫無疑問將成為最閃耀的明星。

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