1973實行浮動匯率制度後，日元對美元匯率總體呈升值趨勢，但中間經常出現大幅波動。1973開始時約為1美元=266日元；1978尾盤大幅上漲至1美元=195日元；1980年初貶值到1美元=250日元和1980日元左右。繼9月的廣場協議1985，2月的盧浮宮協議1986之後，日元在壹年多的時間裏大幅上漲約33%，4月底1987，美元1 = 140日元。從1987到1995，日元匯率壹直在升值。1995的4月份是1美元=79日元，創下了日元對美元匯率的最高紀錄。從1995中期開始，日元匯率由漲轉跌，1998的6月份跌至1美元=145日元。1999年日元升值至1美元=102日元，2000年和2006年5438+0日元略有貶值。2003年5月，日元匯率為1美元:115日元。
自1973以來，日元匯率總的變化趨勢是震蕩升值。綜合分析表明，購買力平價、利率、預期、政府政策等常規因素是決定匯率走勢的重要原因。在日元長期升值過程中，尤其是1985以來，美國和日本的匯率政策是導致日元升值的最主要因素，購買力平價、利率等常規因素也起到壹定作用。由於美國處於國際貨幣體系的中心，美國和日本這兩個世界上最大的經濟體之間存在著密切的相互依賴關系，而日本對美國的依賴程度更高，這使得美國的貨幣政策對日元匯率的影響更大。