外匯市場目前價格的最大影響是美國經濟的悲觀情緒，進而導致美元資產受到兩面夾擊，壹方面是負面經濟數據的打壓，另壹方面是股市金融問題的打擊。但無論從價格、價值還是政策來看，仍然很難相信美國惡化和悲觀的論調成立，尤其是面對壹種傾斜的單邊論調，市場投資方向和品種選擇更需要理性和冷靜的思考，而不是急於求成或盲目跟風。
1，經濟為匯率下行開脫。本周由外匯市場價格帶來的經濟氣候是基於金融機構的表現。
蕭條甚至虧損導致的經濟悲觀。突出表現是美國花旗銀行第四季度虧損近6543.8+000億美元，導致美國銀行憂慮情緒擴大，經濟衰退蒙上黑紗，經濟悲觀情緒難分伯仲。與此同時，美國美林證券也公布了虧損數據。用“雪上加霜”來形容美國經濟似乎更合適。但問題是，美國經濟的負面數據與正面數據之比、經濟表現並不是市場的恐慌和擔憂，而是基本情況喜憂參半或好大於壞，而市場以絕對問題惡化經濟前景、擴大經濟衰退，使得美國經濟的真實性失去判斷合理性。
從目前已經公布的美國經濟短期指標來看，美國經濟總量中約有三分之二的數據基本穩定，或者處於起伏和調整中，實體經濟沒有出現問題或嚴重惡化，而其他1/3的經濟指標主要來自數據下滑和低迷的房地產或個別行業，而市場緊張情緒非常嚴重，恐慌心理逐漸蔓延，擴大輻射面和覆蓋面。造成這種局面的原因是美國貨幣政策脫離美國經濟實際，擔心經濟前景，采取不切實際的對策，已經開始形成經濟劣勢或惡化。然而，白宮壹直淡化經濟衰退的可能性，認為經濟應該能夠承受住房市場困境的影響。雖然目前的住房市場困境難以解除，但美國經濟的基本面仍然強勁。
美國2007年以來的經濟環境和2001-2003年差不多。當時美國經濟的擔憂和爭論是衰退，這比對未來經濟前景L型、W型、V型的不同判斷更為突出。然而，實際結果是美國經濟沒有衰退，而是繼續增長。2000年以來的修正經濟數據很難判斷經濟衰退的存在。同時，值得考慮的是，2001美元超低利率的金融理論意義並沒有出現刺激經濟的作用。相反，2004年以來美元的上行利率刺激並帶動了經濟的快速穩定上升，維持了對美元的投資信心，大大改善了經濟結構中的矛盾和壓力，從而緩解了2003-2005年市場炒作已久的雙赤字問題。觀察現實，2007年以來，隨著美國次貸引發全球恐慌，市場價格波動，經濟下滑，政策方向改變，美國經濟衰退成為基本判斷，調整美元利率的理由是保護經濟。但現實是，即使在2007年第三季度次貸蔓延嚴重的情況下，美國經濟仍保持了4.9%的高增長，這說明美國經濟具有極強的韌性和彈性，美國經濟衰退是超現實的、長期的。美國經濟占世界經濟的30%以上，金融業占60-80%。如此巨大的規模，不是壹天兩個月壹年就能摧毀或震撼的。
2.經濟在發展和衰退中調整。本周美聯儲最新的經濟褐皮書應該對未來的經濟和政策有決定性的影響，但其模棱兩可的態度和不確定的評論使得美國經濟相當復雜，對使用政策和引導市場存在疑慮。美聯儲認為，美國經濟增長的步伐已經放緩，但目前沒有衰退的跡象。從165438+去年2月的10月中旬開始，美國經濟活動溫和增長，但步伐較前壹調查期放緩更多，主要是由於假日銷售季度低迷和樓市疲軟，反映出上月信貸問題惡化，令樓市雪上加霜，從而抑制了消費者支出。展望未來，報告認為，整體而言，今年零售前景並不樂觀，樓市仍然黯淡，尤其是上半年。不過，報告對經濟的描述比預期更樂觀，尤其是經濟沒有衰退跡象，但報告明確指出了通脹壓力的存在。周三，美國勞工部公布，美國2007年2月消費者物價指數為4.1%。雖然數據仍高於上月，但人們對經濟衰退的擔憂已經完全掩蓋了通脹可能帶來的麻煩。因此，美聯儲官員表示，與經濟衰退的風險相比，對通脹風險的擔憂要低得多。盡管美國的通貨膨脹率大幅上升，但人們並不擔心通貨膨脹的風險，而是對可能出現的經濟衰退表現出更大的恐慌。周二，美國商務部公布了最新的零售銷售數字，顯示由於汽車和汽油銷售放緩，去年6月美國零售額下降0.4%，為6個月來首次下降。6月5438+2月大部分零售額都有不同程度的下滑。剔除6月5438+2月汽車銷量下滑因素，2007年零售額增長4.2%，為2002年以來最弱增長。消費支出占美國經濟產值的70%，零售銷售數字壹直被視為美國經濟走勢的重要指標，但問題是這種變化在周期中是必然的，還是在階段中是暫時的，值得思考和驗證。然而，市場繼續批評美國經濟，調整美元匯率，嘲笑美元利率。
3.政策為經濟付出代價。自2004年6月美元利率上升以來，美國經濟不僅持續增長，而且經濟結構也發生了巨大變化。雙赤字壓力緩解，就業改善，投資擴大，需求增加，其中美元匯率階段性、階梯式貶值是核心作用。美元以靈活的調整策略應對市場，以參差不齊的組合效應調整市場，以遠見卓識控制市場。筆者預測2008年美元將會反彈升值，美元利率下降是暫時的誤判造成的。未來將面臨繼續加息的趨勢，美元利率將繼續上升至5.5-6.0%。原因在於2004年美元貶值後的比較法，80、90年代以來美元指數極限的參照，以及美國經濟政治需要的策略。
經濟是匯率的基礎，這壹點依然適用於今天的金融。美元匯率與經濟強弱的分離，具有很強的戰略戰略性和深意。2007年以來，美元匯率和美國經濟所經歷的三個階段非常耐人尋味。首先，對美元有小幅升值，對不同貨幣有不同的升值和貶值。其中，年初以來，美元對歐元匯率相對穩定。即使2007年第壹季度美國經濟僅低速增長0.6%，但美國的經濟信心和匯率信心是足夠的。其次，美國次貸問題暴露、惡化、蔓延後，美元匯率出現快速大幅下跌，尤其是美元對歐元匯率達到1.49美元的歷史低點；此時，美國經濟出現了超級增長，2007年第二季度和第三季度分別增長3.8%和4.9%，美國經濟日益堪憂。最後，年末年初，美元出現反彈趨勢，美國經濟處於調整觀望狀態。但是經濟悲觀，經濟下滑成為主流，全世界都看不起美元，看不起美國經濟。然而，自2004年6月美元利率開始加息以來，市場壹直對加息步伐和幅度過大過快感到擔憂或恐慌，其根源在於美元超低利率的水平和加息的步伐和幅度。
因此，預計短期美元波動將突出並擴大，上下各向異性難以預測和把握。其中，美元兌歐元匯率將可能升至1.50，悲觀的美國經濟營造的投機氛圍將有意推低美元，但歐元支撐乏力將不利於美元策略的實現，價格波折將在1.47-1.48。美元兌日元匯率將面臨106-108日元的波折。日元的上漲不是經濟力量，而是美元策略。其他貨幣的匯率也會相應調整。