現在提出結構性的通貨膨脹和結構性的漲價，會給人壹種誤導
我們說結構性漲價或者結構性通貨膨脹，這種提法我認為是壹種模糊的提法。是經不起推敲的。為什麽經不起推敲？
第壹，目前世界上還沒有非結構性的通貨膨脹這種提法，妳說是結構性的通貨膨脹，什麽是非結構性通貨膨脹呢？目前還沒有這種提法。世界上沒有這樣的通貨膨脹，就是說所有的商品都是同時漲，同樣幅度地漲，現實生活中沒有這種現象。反而漲價，總是有的商品先漲，有的商品後漲，比如這壹輪物價上漲，就是從食品類的商品開始的，然後波及到其它商品，我們國家目前房價沒有記入CPI，美國是記入CPI的，如果把房價也記入CPI，應該說從2006年開始就漲了。
第二，就是我們現在公布的CPI，這是國家統計局，根據不同種類的消費品，家庭平均得出了壹個總量化的信息指標。就是說，CPI本身已經是經過了結構性的處理了，比如八類商品中，食品是多少，服裝占多少，家用電器占多少，交通占多少，在各種CPI中間，它占多大的權重，這裏面是有的漲得快，有的漲得慢，甚至有下跌，但是經過結構性的處理以後，整個CPI是漲了，還是跌了，如果有的漲，有的跌，正好相抵，CPI不動，如果漲的和降的相抵以後，漲了，甚至漲了這麽高，這還不是通貨膨脹嗎？這是我個人的觀點。現在提出結構性的通貨膨脹和結構性的漲價，會給人壹種誤導。認為現在我們整個的經濟還沒有過熱，我們還沒有通貨膨脹，只是結構性的問題。
比如食品價格漲了，我們把食品價格打壓下去就行了。實際上這種“頭痛醫頭、腳痛醫腳”的這種做法對於解決整個經濟過熱是於事無補的。所以，我的觀點就是，在目前我們整個的消費品的價格全面上漲，而且漲的幅度這麽高的情況下，我們應該正視現實，我們不要再用結構性漲價或者結構性的通貨膨脹這些詞，這樣的話，反而會誤導人們，對於我們解決經濟過熱，沒有起到什麽幫助的作用。這是我對於當前我們的物價上漲局勢的看法。
這壹次通貨膨脹它的最直接的原因就是由於貨幣投放過多
這壹輪物價的全面上漲或者這壹輪通貨膨脹的導因是什麽，我們覺得凡是產生通貨膨脹的地方，它的最直接的原因，肯定是貨幣發行過多。我記得18世紀中葉，英國古典經濟學家休謨提出了著名的論點，他說凡是貨幣發行量過多的地方，肯定會引起商品價格的上漲。他被認為是貨幣運行論的鼻祖了。現在著名的貨幣學創始人弗裏德曼也說過壹句名言，“長期持續的通貨膨脹，始終而普遍地是由於貨幣數量的擴大，超過了生產的增大，而產生了壹種貨幣現象。”
根據他們的這種分析，我覺得我們國家目前的通貨膨脹的情況，就是由於貨幣的投放過多造成。我們這兒有幾組數字，壹個就是中國人民銀行公布的，2007年我們國家的貨幣供給量增長很快，到2007年底，廣義貨幣M2的余額是40.3萬億元，同比增長了16.7%，狹義貨幣就是M1，余額是15.3萬億元，增長21%，流通中的貨幣，就是M0，它的余額是3.03億元，增長12.1%。通過這三組數字，M2、M1、M0的整個增長幅度比上壹年同期有大幅度的增加。同時，金融機構的人民幣各項貸款，到2007年末，比年初增加36323億元，也就是說，2007年金融機構的人民幣貸款比2006年多增加4482億元。通過這組數字，我們可以看出，我們貨幣投放是過多過快，用我們的俗語來說，就是“流通性過剩”。對於這種貨幣投放過快、過多，或者是流動性過剩的現象，人民銀行也采取了很多的措施，比如，去年中國人民銀行連續10次上調存款準備金率，我們的存款準備金率在2007年初時是9%，到了年末的時候達到14.5%。另外，中國人民銀行開展正回購操作，是10785億元，另外發行中央銀行票據40571億元。壹般來說，貨幣操作就是幾個手段，提高存款準備金率，正回購操作和發行中央銀行票據這三大措施，應當說力度是很大的。目的就是要把過剩的流動性回收。然而盡管如此，據統計，貨幣供應增長的勢頭仍然是難以遏制。
數據說明，今年1月、2月到3月，這三個月我們的貨幣增長，不管是廣義貨幣M2，狹義貨幣M1，還是流通現金M0，它們的增長勢頭仍然沒有減弱的跡象。這樣，我們就可以得出結論，這壹次通貨膨脹它的最直接的原因就是由於幣投放過多，這是造成這壹輪通貨膨脹最直接的壹個原因。
第二個原因，我覺得境外通貨膨脹的輸入。我們都知道，世界經濟經過了這麽些年的高增長以後，目前，全球各地都感到資源的供給很緊張，就是說，資源供給給各國都帶來很大的壓力。也就是說，需求的增長超過了供給的增長，過剩的生產能力也都被應用了，所以通貨膨脹現在在世界各國都在擡頭，比如俄羅斯，2007年，他們的通貨膨脹率達到11.9%，政府原來計劃的是8%，現在突破了。美國的通貨膨脹率是4.1%，政府原來規定的是3%左右，它突破了1.6個百分點。歐元區也是這樣，歐元區消費物價的上漲幅度是3.2%，原定的目標是2%，它突破了。
通過這幾組數字，我們可以看出，通貨膨脹現象現在世界上是壹個普遍的問題。我們看到了這幾個國家。俄羅斯比我們還高。尤其值得關註的是，作為世界經濟火車頭的美國，由於去年受到信貸危機的影響，現在在通貨膨脹面前，它並沒有采取很得力的措施。相反，它現在連續幾次降息，通貨膨脹本來應該加息，可是它為了克服次貸危機，現在它把通貨膨脹的治理目標撇到壹邊去了，現在美聯儲連續幾次降息，從5.25%降到目前的2.25%。我們都知道，東亞、中亞的很多國家貨幣是和美元掛鉤的。美聯儲現在采取的不斷降息，也就是說，采用的是壹種寬松的貨幣政策，也就意味著它也擴大貨幣投放，這樣勢必和這些國家，就是說它的貨幣和美元掛鉤的國家帶來沖擊，我們中國就是其中之壹。
世界通貨膨脹對中國有影響，特別是美國，采取連續降息，對中國貨幣政策造成影響
我們再仔細壹點分析，世界通貨膨脹對中國有影響，特別是美國，采取連續降息，對中國貨幣政策造成影響。它通過壹些什麽渠道，我在這裏和大家對這個事做壹下分析。我覺得通過這麽幾個渠道。
第壹個渠道，就是由於貿易的大量順差，造成了我們的外匯儲備劇烈增加。我們是從加入世界貿易組織以來，我們對外貿易增長速度是很快的，連續六年我們的增長速度都保持在20%以上。進出口規模和我們加入世貿組織之初相比，整個翻了兩番，現在我們進出口規模已經突破2萬億美元，我們的順差也是接連攀升，2007年，我們的貿易順差達到了2622億美元，由於我們連年貿易順差，勢必使得我們的外匯儲備不斷地增多。去年年底，我們國家的外匯儲備余額達到15300億美元，同比增長43%。我們都知道，我們現在對於人民幣匯率還是實行高度集中的管理體制，也就是企業和商業銀行的外匯，要無條件地接轉給中央銀行，也就是說妳每進來壹億美元，國家收購以後，就要投放7億人民幣出去。所以，我為什麽說它的輸入通貨膨脹造成了我們的貨幣發行過多，這兩者什麽聯系呢？這是其中壹個渠道。由於外貿出口增長了，順差不停地攀升，外匯儲備就多了，中央銀行收購外匯以後，就投放人民幣。所以，這對我們的貨幣政策的執行造成很大的壓力，這是壹個渠道。
第二個渠道，現在國際熱錢不斷地湧入中國。國際熱錢湧入中國有兩個目的：第壹個目的是通過人民幣和美元的利差賺錢，我們都知道美聯儲的聯邦利率是2.25%，我們是多少？我們現在存款準備金率達到15.5%，去年年底是14.5%，現在是15.5%，利差這麽多。在這種情況下，熱錢湧入中國就可以通過利差謀取利益。第二個它通過人民幣升值謀取利益，因為現在人民幣不斷地升值，我們升值的空間很大，它通過把錢進來，換成人民幣，人民幣升值以後，換成美元，就可以謀取很多利益，雙重牟利。從中美順差牟利，從人民幣升值牟利。所以我們這裏有壹個統計數字，比如說今年的1月份和2月份我們的外匯儲備新增加的是1189億美元，而這壹期間，就是這兩個月，我們貿易順差和外商直接投資加在壹起是426億美元，我們新增的外匯儲備從何而來？壹個是外商投資；壹個是貿易順差，這兩個加在壹起是462億美元，哪來的1189億呢？多出來的是幹什麽的呢？我們說，多出來的雖然不能說全部是熱錢，但是大部分都是熱錢，是投進來的。這是第二個渠道。
還有壹個渠道就是通過直接投資的渠道湧入中國。目前我們中國對外商采取鼓勵的政策，外商投資直接投資，我認為是沒有限制的。投資進來以後，不壹定去買固定資產，不壹定擴大生產，它可能會把投資進來的公司轉為它用，投資股票，投資房地產。這又是壹個渠道。
另外，我們是從2002年開始實行QFII制度，什麽叫QFII制度，就是合格的境外投資人制度，允許國外的投資者，投資我們的證券市場。對此，它對我們的證券市場、外匯市場產生了沖擊。而且，它是合法的。因為我們現在開放了這個市場。所以這也是熱錢湧入的壹個主要的渠道。
另外還有壹個重要的渠道，就是我們和香港之間有合作協議，人民幣和港幣是自由兌換，很多的進入香港，現在在香港買我們的藍籌股，買我們很多的基金，然後，通過香港再進來。
再壹個“地下錢莊”。在香港和深圳兩地，“地下錢莊”是很活躍的。這也是熱錢湧入中國的壹個重要的渠道。
通過以上分析渠道，為什麽我不厭其煩地列舉了那些事實呢？就是說現在國際上的通貨膨脹，是壹個普遍的現象。可是在全球經濟壹體化的情況下，我們中國是不能獨善其身的，境外的通貨膨脹壹定會影響到中國，具體怎麽影響？我剛才分析了這些渠道，大家看看，通過這些渠道，是不是妳想防想堵都難。所以，中國人民銀行盡管采取很多的貨幣政策，來回收過剩的流動性，為什麽妳采取這些措施，貨幣存放還是過量？並不是我們想過多地投放幣，而是現在在經濟全球壹體化的情況下，在世界很多國家都在發生通貨膨脹的情況下，妳想獨善其身也很難。這些渠道，大家看出來了，防不勝防、堵不勝堵。這是第二個原因，就是境外通貨膨脹的輸入對我們有影響。
成本價格的推動，是通貨膨脹最重要的，也是最難對付的壹種
第三個，成本價格的推動，是通貨膨脹最重要的，也是最難對付的壹種。我們都知道，過去這些年來，我們中國的經濟壹直持續高增長，在這種高增長的形勢下，我們很多生產要素的價格，被有意或者無意扭曲了。就是說很多成本計算不足，或者沒有計算。比如說，工資低，我們民工工資20年都沒有什麽增長。再比如工人的福利，勞動保險、社會保險都沒有計算進去，被忽略了，造成了我們勞動成本計算不足。另外，我們的水是世界上最低的，我們的電價是世界上最低的，我們的油價現在倒掛，國際上110美元壹桶，我們現在只有80幾美元壹桶是倒掛的，造成我們原材料能源的成本低估，另外我們的土地是由政府征收，由政府供給，地價偏低。我們的利率是管制的，我們的資金價格低，還有我們現在的汙染嚴重。很多企業可以排汙，它可以不征收排汙費，實際上它是以汙染環境為代價的，這部分治理環境的代價，也沒有計算入生產成本。所以由於我剛才說的這些因素造成了我們現在很多的成本價格是低的，低於別的國家，當然這樣使我們的出口產品很有競爭力。
但是，這種情況是不可持久的，是不可持續的。因為它的價格受到扭曲，它的生產成本的價格沒有真正在產品中體現出來。所以到達壹定的時候就會引起反彈。勞動力過低，就會造成民工荒，人家不願意給妳幹了，逼著妳提高工資。原材料價格，長期靠國家補貼，那不行。現在原材料也在大幅度漲，國際上原材料，大家知道，石油現在是110多美元壹桶，鐵礦石的價格這幾年連著兩年每年都是大幅度兩位數的上漲，今年4月份，剛剛寶鋼和巴西貝托幾個大的鐵礦公司談好價格，今年漲價65％。另外，我們還要談到汙染治理，妳不能再以汙染成本為代價，低價出口妳的商品。所以由於這些原因，使得我們在很長時間，要面臨著我們的生產成本價格上漲的壓力。而這個生產成本的上漲，也會成為推動通貨膨脹的壹個重要的因素。
以上我是從三個方面，分析了我們目前全面的物價上漲或者是通貨膨脹的導因。壹個直接的原因就是貨幣，貨幣投放過多，或者流動性過剩，采取了很多措施回降低動性，但是效果不是很好的。
第二個原因就是在經濟全球化的情況下，我們面對著世界很多國家的通貨膨脹，中國不能獨善其身。它會通過各種各樣的渠道，影響中國。
第三個，由於我們過去生產要素的價格低估和沒有計算進去，造成了成本價格的扭曲，現在按照經濟規律，到壹定程度必然要反彈，必然要表現出來。所以，在以後很長時間，我們要面臨成本價格上漲的壓力。
從這三個方面，我們可以得出結論，就是通貨膨脹——所謂“冰凍三尺非壹日之寒”。這是我講的第二個問題。
既然通貨膨脹的直接原因就是貨幣投放過多，那麽，我們壹定要把貨幣的供給閘門管住
針對通貨膨脹，大家都在考慮，絕不能聽之任之。我們要采取得力的措施，進行治理。通貨膨脹無論如何不是好事。因為它是會使貨幣貶值，會影響人們的生活水平，會沖擊社會經濟秩序。壹句話，它會使我們的經濟建設的成果毀掉。所以，對於通貨膨脹，特別是那種比較任意的通貨膨脹，任何壹個國家都不會聽之任之，針對中國的情況，我們的通貨膨脹應當從哪些方面著手呢？仁者見仁、智者見智。我只談談我的看法。因為我是從以上三個方面分析的通貨膨脹的導因。所以我認為治理通貨膨脹，我們是不是也從三個方面著手。
第壹，貨幣供給的總閘門管住。既然通貨膨脹的直接原因就是貨幣投放過多，那麽，我們壹定要把貨幣的供給閘門管住。所以我們現在提出要實行適度從緊的貨幣政策，這個方針是正確的。現在我認為，關鍵是適度。適度從緊，不是說“壹刀切”。我們為了實行從緊的貨幣政策，把該給的貸款也不給了，該給的壹些資金支持也不給了，這樣會適得其反，只會使我們陷入經濟的惡性循環之中，我也聽說了，有些地方為了執行從緊的貨幣政策，企業需要的貸款得不到，有些項目還沒有完成，就要提前還貸，所以企業馬上陷入“無米之炊”的困境。
所以這個時候，我們要註意，實行適度從緊的貨幣政策，“千萬不能搞壹刀切”，妳壹定要針對具體的行業、具體的產業、具體的產品，來實行這個政策。對於那些高能耗的、高汙染的企業，對於那些勞動密集型的，經濟效益比較低的企業，對於產品沒有市場的企業，無疑應當實行從緊的貨幣政策，在信貸上我們要管住、管緊，這樣可能會有壹些企業關停並轉，這不是壹個壞事，這會優化我們的產業結構。但是對於那些有市場產品供給、有市場需求，特別是目前供給產品短缺類的商品，對於技術含量高的產品，對於那些有競爭力的產品，不但不能從緊，相反的在信貸上還要給予大力的支持。
這樣，才能優化產業結構，增加有效供給，為治理通貨膨脹奠定堅實的事業基礎。通貨膨脹管住貨幣，目的是幹什麽？目的還是增加供給，供給增加了，整個經濟結構改善了，才會消除通貨膨脹奠定了基礎，奠定了產業基礎。
另外，有些具體的貨幣政策工具要靈活使用。壹般來說，為了執行從緊的貨幣政策，為了控制貨幣發行，會提高利率。但是在目前，中國和美國這個逆差倒掛，美國的利率高，我們的利率低，我們提高就是了，和它趕齊了，這樣我們達到控制貨幣發行的目的了，可是現在美國的利率低，我們的利率高，本來由此逆差吸引了很多投機的國際熱錢進來，在這種情況下，再加息，不是更進壹步地鼓勵熱錢進入中國嗎？所以對加息這個問題，我覺得還是要采取慎重的態度。
這壹次物價的上漲，表面上看是物價的問題，但是從深層次來看，是經濟結構失調的問題
最後壹個方面，就是運用市場經濟手段，控制要素成本價格。這裏面，我覺得我們要從這幾個方面著手：
第壹，調整經濟結構，增加商品的有效供給。這壹次物價的上漲，我們通貨膨脹，表面上看是物價的問題，但是從深層次來看，是經濟結構失調的問題。糧價為什麽漲？豬肉為什麽漲？因為現在我們的糧食減產了，豬肉為什麽漲價？農民不願意為餵豬，為什麽不願意餵豬，餵豬的價格太低了，餵壹頭豬壹年就幾千塊錢的收入，農民工出去打工壹年就壹萬塊錢，誰餵豬啊？江蘇農民還流傳這麽壹個笑話，說豬肉價這麽低，誰餵豬誰就是豬。我認為價格反映的是壹種信號，這種信號說明我們這方面的生產投入太少了，要加大這方面的投入，增加有效供給，這是治理通貨膨脹的最根本的原因，最根本的手段。
第二，農民工工資長期以來工資偏低，特別是醫療保障、社會保障都沒有直接納入成本，造成“民工荒”、“技工荒”，針對現在這個問題，我們想應該切實不斷改善他們的待遇，保障他們應得到的福利。這些會增加壹些成本，但是要看到，這個工作是必須要做的。只有把他們的工資待遇提高了，使他們有了積極性，這樣才能夠使得我們生產後續有力。
第三，在能源節約、環保壓力不斷增大的情況下，我們現在要推動資源環境價格形成機制的改革，為什麽要提出資源環境價格形成機制的改革，就是說過去這方面我們都是沒有介入的，往河裏排汙水，往空氣中排廢氣，往外面倒垃圾，沒有對他收取任何費用，所以產品可以保持低價競爭的優勢，但是結果是什麽？這個結果就是我們以犧牲環境為代價，我們生存的環境被破壞了。現在提出壹個口號就是“既要金山銀山，也要綠水青山。”這反映了人們的願望。在這方面我們把過去沒有計入成本的這些，屬於環保方面的價格，要計算進去。這樣看起來，使得妳的成本增加了壹些，但是使得妳的經濟發展是可持續的。所以，大家要看到，我們說治理通貨膨脹，防止價格上漲。可是另外周老師又說到了，要提高農民工的工資，使扭曲的價格恢復，豬肉價格、糧食價格該漲的漲，好像是矛盾的，實際上這兩者是密切聯系的，通貨膨脹根本的原因是什麽？實際上是供給失調，供需失調，供給不足了。供給不足，這種情況下，如果按照現在的這種方式，價格管制，我覺得這不是好辦法，只會回到以前計劃經濟的老路上去了。妳用價格管制的方法，結果只會事與願違，只會使產品的缺口更加加劇。農民說了，我餵豬的話，飼料價格漲了，其它的都漲了，為什麽豬肉不漲，我不幹，我不種了，我不養豬了。化肥漲了，種子漲了，農藥漲了，為什麽糧食不漲價？那我不種糧了，這樣糧食供給不就更少了嗎？壓力不是更大了嗎？所以價格不能這樣管制。應該說漲價也是壹種價格信號，傳遞的是壹種信號，我們根據這個信號，我們尊重價格規律，我們要增大對這些領域的投入，增加這些產品的有效供給，使得供求缺口縮小、消除，這才是治根本的辦法。妳不能治標不治本，所以我們之所以提出通貨膨脹，農民工工資該增加的增加，豬肉、糧食該漲價的漲價。
另外，我覺得還要采取靈活的匯率政策，適當加快人民幣升值的步伐。應當看到，我們的幣值還是低估了，特別是在目前美元貶值的情況下，我們的人民幣幣值壹直是被嚴重低估了。過去我們覺得，人民幣幣值低估壹些，有利於出口，現在出口增長過快，給我們帶來很多的問題，包括剛才我們分析的這些問題。人民幣升值，壹方面使得我們的出口成本提高了，這樣的話，有利於消除出口需求膨脹帶來的壓力，另外，我們可以減少進口成本。因為人民幣升值了，進口的東西便宜了，這樣減少進口石油、進口原材料帶來的價格上漲的壓力，
所以從這兩個方面來看的話，都使得我們的成本價格上漲所帶來的壓力能夠適當消除。當然，人民幣升值也是壹個很復雜的問題，這個問題不是我們今天要談的。我們現在也是很明確的，要形成以市場為供求，為依據的，靈活的、有彈性的匯率管理制度。當然這裏也有壹個過程。人民幣升值，也不可能壹步到位，因為我們還是要考慮到出口企業能夠承受的壓力。我主張還是要逐步的，不能壹步到位。當然，妳逐步升值，也會帶來負面影響，就會吸引熱錢不斷地湧入，這就需要在金融監管方面加大力度。
總之，我們以上就治理通貨膨脹，我談了壹些看法，特別是第三個方面，就是如何運用市場經濟的手段，控制要素成本價格，這裏肯定有些觀點大家聽起來覺得有些不太理解，壹方面，妳說要消除通貨膨脹，另外壹方面，怎麽妳又說糧價、肉價、農民工工資壹個勁的漲，看起來是匪夷所思。實際上，這些問題解決了，才能為通貨膨脹消除奠定壹個堅實的基礎。我覺得，這就是中國式的治理通貨膨脹的特色。