（壹）央行票據沖銷外匯占款的成本過高
央行票據本質上是中央銀行的負債，所以央行票據的發行要支付壹定利息的，從而會形成壹定的財務成本和損失。如果中央銀行沒有及時的獲取收益來作為利息成本的支出，央行經營信譽也將受到壹定程度的破壞。雖說，在實施央票對沖手段時依據我國國內經濟運行的基本情況和金融市場的大體走勢，實行“余額控制，雙向操作”，滾動發行等壹系措施可以保證央票的有效性，但是對比於貨幣供應量實際增長時期，央行票據存在著壹定的“時滯性”。所以，從遠期考慮中央銀行票據實際上不能真正的對沖商業銀行過多的流動性，收回過量的基礎貨幣投放，緩和我國流動性持續大量剩余的局面，反而會降低央行的沖銷和貨幣政策的效果。
（二）央票發行推高貨幣市場利率，形成自我積累的惡性循環
央行票據大量，多次數的發行，使市場對央票的購買量越來越少，央行被逼以更高的利率來提高市場對央票的購買積極性。近期大量的國際遊資進入我國，外國投資者的獲利目標不再是定期的存貸利率，而是中央銀票據不斷發行而提高的貨幣市場利率。為了維持我國貨幣供應量的基本穩定，央行又不得不使用中央銀行票據對沖後來的外匯遊資。這樣的不斷惡性循環引發了更加嚴重貨幣利率問題。這就表明，央票的長期對沖操作是導致外匯不斷流入我國以及我國外匯占款不斷增長的因素。2010年，我國央行票據兩度“被加息”，利差的拉大引發國際遊資進壹步拉大。央行票據的對沖強度很難控制，我國在貨幣供應量的穩定方面存在壹定時滯性，因此發行央行票據會使貨幣市場利率出現大幅度波動的情形。如果貨幣市場利率存在壹定的穩定性問題，資本市場和實體經濟也會遭受壹定的破壞。
（三）大規模的央行票據對沖幹預擾亂了貨幣政策的獨立性
由於央行票據的發行是采取滾動模式，中央銀行需要持續還本付息，持續地增加新票據的發行來替換舊的票據。到2012年底，我國已經累計了超過30%的人民幣對美元匯率升值，同時期M2的增長速度達到了2.29倍。隨著外匯占款數量不斷增大，央票的發行數量也越來越多，本年發行央票所回籠的基礎貨幣大多數也會用於承兌支付早期發行的、當年到期的央票。由於利息支付成本等因素的影響央票也就不可能無限擴大規模，央票邊際效應不斷遞減，功效不斷減弱。特別是2010年以後，央行票據的發行總量少於兌付總量，央行票據不但沒有收回過多的基礎貨幣，還加大凈資金的投放量。這樣壹來，中央銀行實行公開市場業
務操作對貨幣流動性的調節會受到相當程度的影響，貨幣政策操作的獨立性也會受到壹定程度的幹擾。
（四）央票對沖外匯占款將導致我國資金持有結構失衡，不利於我國的經濟增長
2003年至今，我國資金運用中貸款量持續減少，有價證券和外匯占款卻持續增加，金融機構的資金結構發生了很大的變化。大量的央票和外匯占款擠占了銀行對企業的貸款，外匯占款增加引起的基礎貨幣投放流向存在壹定的把控難度，長期下去，經濟增長率可能下跌。
因此，從長期來看，央票的可持續性還是具有壹定的局限性的。隨著中國人民銀行發行央票的增加，中央銀行的發行成本會不斷增大，所以央票的對沖效果會越來越弱，央行票被動發行的壓力也會越來越大。