按照國務院的統壹部署，中國人民銀行繼續實施適度寬松的貨幣政策，努力提高政策的針對性、靈活性和有效性，加強銀行體系流動性管理，適時提高存貸款基準利率，引導金融機構合理把握信貸投放總量、節奏和結構，繼續穩步推進金融企業改革， 進壹步推進人民幣匯率形成機制改革，完善外匯管理，促進經濟金融平穩健康發展。 總體來看，9月末金融運行平穩，人民幣匯率彈性增強，貨幣信貸增速回升。
2010 9月末，廣義貨幣供應量M2余額69.6萬億元，同比增長19.0%，增速比6月末提高0.5個百分點。狹義貨幣供應量M1余額24.4萬億元，同比增長20.9%，增速比6月末回落3.7個百分點。金融機構存款快速增長。9月末，全部金融機構本外幣存款同比增長19.8%，增速比6月末提高1.2個百分點。金融機構人民幣貸款增速穩中有升。9月末，人民幣貸款余額同比增長18.5%，增速比6月末提高0.3個百分點，比年初多6.3萬億元，比年初少2.4萬億元。金融機構貸款利率繼續小幅上升。9月份，非金融企業及其他部門加權平均貸款利率為5.59%，較6月份上升0.02個百分點。9月末，人民幣對美元匯率中間價為6.7011元，較6月2019日升值1.89%，較2009年末升值1.90%。
下壹階段，國民經濟有望繼續保持平穩較快增長。全球經濟已經走出金融危機最糟糕的階段，整體將繼續緩慢復蘇。國內消費升級和城鎮化都在發展過程中，經濟持續增長的動力是充足的。但也要看到，世界經濟運行中不確定因素時有出現，發達經濟體蘇聯復蘇放緩，貨幣條件持續寬松，部分新興經濟體增長較快，但面臨通貨膨脹和資本流入的壓力。中國內需回升的基礎仍不平衡，民間投資和內生增長動力仍有待增強，不斷擴大居民消費、改善收入分配、促進經濟結構調整優化的任務依然艱巨。物價走勢的不確定性較大，需要加強通脹預期的管理。
中國人民銀行將繼續認真貫徹落實科學發展觀，按照國務院的統壹部署，繼續實施適度寬松的貨幣政策，把握好政策實施的力度、節奏和重點，在保持政策連續性和穩定性的同時，增強針對性和靈活性，根據形勢發展的要求，繼續引導貨幣條件逐步回歸正常水平。處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關系。綜合運用多種貨幣政策工具，加強流動性管理，在引導貨幣信貸適度增長的同時不斷優化信貸結構，保持價格總水平穩定，提高金融支持經濟發展的可持續性，促進金融體系健康穩定運行。穩步推進利率市場化改革，進壹步完善人民幣匯率形成機制，促進金融市場健康發展。強化市場配置資源的功能，進壹步加強政策協調，優化政策組合，充分運用靈活的市場化手段，著力推進體制機制改革和經濟結構調整，加快轉變經濟增長方式，進壹步提高經濟發展的內生動力。
第壹部分是貨幣信貸的概況
2010三季度貨幣信貸增速回升，銀行體系流動性充裕，人民幣匯率彈性增強，金融運行平穩。
1.貨幣供應量增速有所回升。
2010 9月末，廣義貨幣供應量M2余額69.6萬億元，同比增長19.0%，增速比6月末提高0.5個百分點。狹義貨幣供應量M1余額24.4萬億元，同比增長20.9%，增速比6月末回落3.7個百分點。流通中現金M0余額4.2萬億元，同比增長13.8%，增速較6月末回落1.9個百分點。第三季度凈現金投入2952億元，比去年同期少6543.8+095億元。
貨幣總量增長總體回升。8、9月M2增速繼續在19%以上高位運行，均超過6月末增速，近期貨幣總量增速走勢值得關註。M1增速逐漸放緩，主要與上年基數較高有關，三季度下滑速度明顯放緩。目前M1的增長率仍然高於M2。
二是金融機構存款快速增長。
9月末，全部金融機構(含外資金融機構，下同)本外幣余額71.6萬億元，同比增長19.8%，增速比6月末高1.2個百分點，比年初高10.4萬億元，比年初低1.4萬億元其中，人民幣存款余額70.1萬億元，同比增長20.0%。增速比6月末提高1.0個百分點，比年初提高10.3萬億元，比年初減少1.4萬億元。8月和9月存款分別增加1.65、438+0.5萬億元和1.5萬億元，連續兩個月保持在1萬億元以上。全社會流動性還是比較充裕的，這與近期外匯占款增加、放貸較快等因素有關。外幣存款余額2298億美元，同比增加131%，比年初增加212億美元，同比減少107億美元。從人民幣存款的部門分布和期限來看，居民存款增長逐步加快，需求占比明顯上升；非金融企業存款增速穩步回升，企業存款期限結構變化較大。9月末，金融機構住戶存款余額30.4萬億元，同比增長17.0%，增速分別比3月末和6月末提高1.9和1.8個百分點，分別增加3.9萬億元和1438億元。非金融企業人民幣存款余額28.8萬億元，同比增長20.5%，增速比3月末低6.1個百分點，比6月末高1個百分點，比年初高3.6萬億元，比同期低2.5萬億元，其中三季度增加6824億元，同比多增1.5萬億元三季度，活期占新增居民存款的55%，較壹季度和二季度分別上升3.9個和12.7個百分點，呈逐步上升趨勢。三季度，非金融企業存款定期占比達到82%，比上半年提高30個百分點。主要是9月份非金融企業存款結構發生較大變化，定期存款增加6826億元，活期存款減少3654.38+067億元。與去年同期相比，當月非金融企業存款結構變化仍屬正常，主要受節假日等季節性因素影響，如節前集中發放工資和獎金，部分企業節前將活期存款轉為定期通知存款以提振收入。9月末，財政存款余額3.4萬億元，同比增長19.6%，同比多增1.2萬億元，同比少增1203億元。
三是金融機構人民幣貸款增速穩步上升。
9月末，全部金融機構本外幣貸款余額49.1萬億元，同比增長18.7%。增速比6月末低0.5個百分點，比年初增加6.5萬億元，同比減少2.8萬億元。本外幣中長期貸款主要投向基礎設施行業(交通運輸、倉儲和郵政業、電力、燃氣及水的生產和供應業、水利、環境保護和公共設施管理業)、房地產和制造業。三季度，主要金融機構(包括國家開發銀行和政策性銀行、國有商業銀行、股份制商業銀行、郵儲銀行和城市商業銀行)本外幣中長期貸款分別投放3723億元、6543.8+0547億元和935億元，占全部行業新增中長期貸款的45.6%和654.38+08.9%。對“三農”的信貸支持進壹步加強。9月末，主要金融機構、農村合作金融機構、城市信用社、村鎮銀行、財務公司本外幣農村貸款余額9.3萬億元，同比增長30.3%，比同期各項貸款增速高11.6個百分點。農戶貸款余額2.6萬億元，同比增長29.8%，比同期各項貸款增速高11.1個百分點。農林牧漁業貸款余額2.3萬億元，同比增長19.4%，高於同期各項貸款增速0.7個百分點。
人民幣貸款增速有所回升。9月末，人民幣貸款余額4.63萬億元，同比增長18.5%，增速比6月末提高0.3個百分點，比年初提高6.3萬億元。雖然前三季度人民幣貸款比去年同期少增2.4萬億元，但6月份以來增速總體呈穩中有升態勢，三季度月度增量保持同速增長。近期貸款投放出現壹定反彈，壹方面還是受中小企業、房地產、項目投資貸款需求影響比較強烈；另壹方面也與金融機構放貸意願增強有關，尤其是部分銀行逐步達到存貸比、資本充足率等監管目標後，信貸投放加速的情況更加突出。分機構看，中資四大行貸款規模較大，三季度增量占全部機構的40%，比上半年增加1個百分點。從部門分布看，住戶貸款保持較快增長，非金融企業及其他部門貸款增速回升。9月末，住戶貸款余額增長42.2%，較6月末下降7.1個百分點。2010以來壹直保持較高增長水平，比年初增加2.4萬億元，同比多增5277億元。主要原因是個人住房貸款增加較多，較年初增加1.1萬億元，占住戶貸款的45%。其中，9月新增804億元，比上月多增265億元，為5月以來首次環比增加。隨著三季度以來部分地區樓市的回暖，住房貸款的增長趨勢仍需密切關註。非金融企業及其他部門貸款余額同比增加12.8%，比年初多3.9萬億元，比去年同期少2.9萬億元。其中，中長期貸款較年初增加3.6萬億元，同比減少671.3億元。票據融資較年初減少8098億元，同比多增1.7萬億元。對中小企業的信貸支持繼續增加。銀行業機構中小企業人民幣貸款較年初增加2.6萬億元，9月末余額同比增長20.5%。其中，小企業貸款較年初增加1.3萬億元，9月末余額同比增長27.7%。增速比中型企業高12.0個百分點，比大型企業高15.2個百分點。
表1:2010前三季度分行人民幣貸款情況
單位:億元
2010前三季度
新增額超過去年同期。
中資全國性大型銀行① 3339-14542
中資全國性中小銀行② 16718 -6807
中國區域性中小銀行③ 4412 -1894
農村合作金融機構④ 9922 399
外資金融機構1109 1174
註:①大型中資全國性銀行是指本外幣資產總額超過2萬億元(以2008年末金融機構本外幣資產總額為準)的銀行。中資全國性中小銀行是指本外幣資產總額不超過2萬億元、跨省經營的銀行。(三)中資區域性中小銀行，是指本外幣資產總額低於2萬億元且不跨省經營的銀行。④農村合作金融機構包括農村商業銀行、農村合作銀行和農村信用社。
資料來源:中國人民銀行。
9月末，金融機構外幣貸款余額4227億美元，同比增加231%，比年初增加432億美元，同比減少564億美元。分季度看，壹季度外幣貸款增加292億美元，同比多增377億美元。但二季度後外幣貸款放緩，可能與商業銀行外幣資金頭寸相對緊張等因素有關。其中，二季度增量大幅下降至30億美元，同比減少572億美元，而三季度外幣貸款有所回升，增加110億美元，仍同比減少370億美元。境外貸款較年初增加6543.8+087億元，同比少增72億美元。2010以來，境外貸款逐季增長，前三季度分別新增6543.8+07億美元、46億美元和6543.8+02.4億美元，第二、三季度超過同期外幣貸款增量，支持企業“走出去”力度明顯加大。
第四，銀行體系流動性總體充裕。
9月末，基礎貨幣余額16.1萬億元，同比增長20.9%，比年初增加1.7萬億元。9月末貨幣乘數為4.32，分別比3月末和6月末下降0.03和0.05。9月末，金融機構超額準備金率為1.7%。其中大型中資銀行1.4%，中型中資銀行1.1%，小型中資銀行2.4%，農村信用社4.0%。
動詞 （verb的縮寫）金融機構貸款利率繼續小幅上升。
金融機構對非金融企業等部門貸款利率繼續小幅上升。9月份，貸款加權平均利率為5.59%，較6月份上升0.02個百分點。其中，壹般貸款加權平均利率為6.09%，較6月上升0.10個百分點；票據融資加權平均利率為3.86%，較6月上升0.09個百分點。個人住房貸款利率穩步上升，9月加權平均利率為5.03%，較6月上升0.08個百分點。
從利率浮動情況來看，下浮和基準利率的貸款占比下降，上浮利率的貸款占比上升。9月份，下浮利率和基準利率貸款占比分別為25.54%和30.19%，較6月份分別下降2.18和0.70個百分點，上浮利率貸款占比44.27%，較6月份上升2.88個百分點。
受國內資金供求關系變化和國際金融市場利率走勢影響，外幣存款利率普遍上升，貸款利率略有下降。9月份，3個月以內大額美元存款加權平均利率為1.93%，較6月份上升0.17個百分點。3個月以內和3個月(含3個月)-6個月的美元貸款加權平均利率分別為2.30%和2.46%，較6月分別下降0.09和0.35個百分點。
不及物動詞人民幣匯率彈性增強。
從2010年初到19年6月，在應對全球金融危機的過程中，人民幣匯率保持了基本穩定。2010 6月19進壹步推進人民幣匯率形成機制改革。此後人民幣小幅升值，雙向浮動特征明顯，匯率彈性進壹步增強。9月末，人民幣對美元匯率中間價為6.7011元，較6月19日升值1264個基點，升值幅度為1.89%，較2009年末升值12765438。人民幣對歐元、日元匯率中間價分別為1歐元對9.1329元、100日元對7.9999元，較2009年末分別升值7.27%、貶值7.77%。從匯改到2010年9月底，人民幣對美元累計升值23.51%，對歐元累計升值9.65%，對日元累計升值8.68%。根據國際清算銀行的計算，從匯改到2010年9月，人民幣名義有效匯率升值14.8%，實際有效匯率升值22.3%。
2010前三季度人民幣對美元匯率中間價最高為6.6936元，最低為6.8284元。181個交易日中，97個交易日升值，6個交易日持平，78個交易日貶值。最大單日升值幅度295個基點(相當於0.43%)，最大單日貶值幅度247個基點(相當於0.36%)。
方框1:有效匯率
匯率通常是指表明兩國貨幣對價關系的雙邊匯率。比如2010年9月30日，人民幣對美元雙邊匯率為6.7011元/美元。但是，需要引入有效匯率的概念來考察壹種貨幣與其他貨幣之間的綜合對價關系。有效匯率是壹種加權平均匯率，通常用貿易比重來加權。它是壹個非常重要的經濟指標，通常用來衡量壹國貿易商品的綜合國際競爭力，也可以用來研究貨幣危機的預警指數，還可以用來研究壹國居民相對於其他國家的生活水平。
在實踐中，人們通常將有效匯率分為名義有效匯率和實際有效匯率。壹國貨幣的名義有效匯率在數值上等於其與貿易夥伴貨幣的雙邊名義匯率的加權平均值。如果排除通貨膨脹，就可以得到實際有效匯率。實際有效匯率既考慮了所有貿易夥伴雙邊名義匯率的相對變動，又排除了通貨膨脹對貨幣本身購買力的影響，能夠綜合反映本國貨幣的對外價值和相對購買力。在計算有效匯率時，研究者往往根據自己的特殊目的設計加權平均、樣本貨幣範圍和貿易權重等相關參數的計算方法，因此得出的結果是不同的。
世界主要國家和地區都在計算自己的有效匯率，以供參考。例如，美聯儲壹直公布自己計算的美元名義和實際有效匯率，不同貨幣籃子的名義和實際有效匯率各有三個指數。它們是包括所有貿易夥伴貨幣的廣義指數，只包括主要貨幣的主要貨幣指數，以及反映美元對不同貿易夥伴組的競爭力的其他重要貿易夥伴指數。這些指標在全世界被廣泛引用。例如，市場猜測新加坡金融管理局選取約19種貨幣作為壹籃子貨幣計算名義有效匯率，主要是考慮到貿易和經濟競爭的重要性，直接將名義有效匯率作為貨幣政策的控制指標。而俄羅斯只選擇美元和歐元作為計算有效匯率的籃子，簡單明了地反映了盧布對主要貿易夥伴的競爭力。
壹些國際機構還使用統壹的壹籃子貨幣來計算幾種主要貨幣的有效匯率，從而比較這些貨幣的價值變化。例如，國際貨幣基金組織(IMF)在《國際貨幣統計》(IFS)中統壹公布其成員國貨幣的有效匯率數據，但更新緩慢。更廣泛使用的是國際清算銀行(BIS)計算的數據。每月6月5438+05日，BIS會在其網站上公布截至上月58種貨幣(包括歐元和歐元區17成員國貨幣)的名義和實際有效匯率。BIS計算的人民幣名義和實際有效匯率從1994到2010年9月累計升值34.9%和57.5%。人民幣實際有效匯率升值幅度在國際清算銀行測算的58個經濟體貨幣中排名前10。
因為有效匯率在衡量匯率水平上更科學，有效匯率調整在調節進出口、經常賬戶和國際收支方面比雙邊匯率調整能發揮更重要的作用。目前，中國的主要貿易夥伴明顯多元化。2010前三季度，對美貿易僅占我國外貿總額的13.0%，與歐盟、日本、東盟的比例分別為16.3%、10.0%、9.8%。不僅貿易夥伴多元化，貿易定價的貨幣也逐漸多元化。雖然美元仍然是主要的結算貨幣，但壹些貿易在兌換成美元之前，已經用歐元、日元和其他貨幣進行了定價。與雙邊匯率相比，有效匯率更能代表企業貿易定價和結算的實際匯率水平，對企業財務和經營決策更具參考意義。