信用違約互換(CDS)，又稱信用違約互換和貸款違約保險，是全球交易最廣泛的場外信用衍生品。ISDA(International Swaps and Derivatives Association)於1998建立了標準化的信用違約互換合約，此後，CDS交易迅速發展。信用違約互換的出現，解決了信用風險的流動性問題，使信用風險像市場風險壹樣交易成為可能，從而轉移了擔保人的風險，降低了發債的難度和成本。
貸款違約保險的內容是:
定義:
答:貸款申請人
b:貸方(銀行或其他金融機構)
c:保險公司
流程:
甲向乙申請貸款，乙借給甲收利息。借出去的錢總是有風險的(比如A破產了，還不起利息和本金)。那麽這個時候C就出來了，C對B的這個風險做壹個保險承諾，前提是B每年支付壹定的保險費給C。萬壹A破產，C會賠償B的損失。
信用違約互換是壹種新型的金融衍生產品，類似於保險合同。債權人通過這個合約賣出債務風險，合約價格就是溢價。如果信用違約互換合約被投資者定價過低，當次級抵押貸款的違約率上升時，這種“溢價”就會上升，並隨之增加。
CDS(信用違約互換)是兩個交易對手之間的衍生產品，類似於針對債券違約的保險。CDS的買方通常會向賣方付款，如果某個債券違約可以從賣方獲得的賠償可能會持續1到5年。其價格以BP表示，價格越高，雙方認為債券違約的可能性越大。1000 BP相當於1。標準合同是壹種債券，年溢價10萬美元。
CDS還經常被對沖基金、投資銀行等用來押註壹家公司未來是否會破產，交易員並不真正持有壹家公司的債券。美國的CDS市場規模巨大，覆蓋了高達62萬億美元的債券和貸款市場。
在CDS合約中，CDS買方定期向CDS賣方支付壹定的費用，壹般以基於面值的固定基點表示。如果信用主體沒有違約事件，CDS賣方沒有現金流出；壹旦信用主體違約，CDS賣方有義務以現金形式補償債券面值與違約事件發生後債券價值之間的差額，或者以面值購買CDS買方持有的債券。CDS的賣方可以是主承銷商或商業銀行等第三方，可以在銀行間市場或其他市場交易CDS，從而轉移自己的擔保風險。
在公司債發行中引入信用違約互換，可以實現企業、CDS買方和賣方的共贏。對於企業來說，發行帶有CDS的企業債券，不僅可以降低發債門檻，擺脫對銀行擔保的依賴，還有助於提高債券的信用等級，降低融資成本。從CDS購買者的角度來看，通過支付壹定的費用，可以有效規避企業的信用風險，獲得穩定的收益。從CDS賣方的角度來看，公司可以通過收取相應的費用來實現自己的收益，可以通過出售CDS來對沖擔保風險。
同時，在企業債券發行中引入違約擔保互換，將有助於促進我國金融市場的發展和完善。首先，CDS轉移了企業債券的擔保風險，降低了銀行系統的風險，從而保證了銀行資產的安全；其次，CDS促進了我國債券品種的多元化，豐富了債券市場的投資產品，為市場提供了多元化的投資工具，可以滿足不同風險偏好投資者的需求；再次，CDS在創新金融產品、開發真正的信用產品、關註市場信用風險定價等方面將發揮積極作用。其交易將實現固定收益產品的信用風險在買賣雙方之間的轉移。在交易中，CDS的買方按照標的資產面值的壹定比例定期向賣方付款，直至到期或發生規定的違約事件。賣方在違約時或到期日向買方支付標的資產的面值。
可見，金融衍生品市場的首要功能是規避風險，這是金融衍生品市場存在和發展的基礎。防範風險的主要手段是套期保值。
金融衍生品市場的第二個功能是價格發現。金融衍生品市場聚集了各行各業的參與者，帶來了數以千計的關於衍生品基礎資產供求和市場預期的信息，通過交易所類似拍賣的形式公開競價形成市場均衡價格。金融衍生品的價格形成有利於提高信息的透明度，金融衍生品市場與基礎市場的高度相關性提高了整個市場的效率。
金融衍生品市場的第三個功能是套利。金融衍生品市場中存在大量內在相關的金融產品。壹般情況下，壹個產物總是可以通過分解組合其他產物得到的。因此，相關產品的價格之間應該存在確定的數量關系。如果某種產品的價格偏離了這種數量關系，總是可以低價買入某種產品，高價賣出相關產品，從而獲利。
金融衍生品市場的第四個功能是投機。市場上總有壹些人想以特定趨勢的預期賭上未來的變化，構造壹個原本不存在的風險。投機者通過冒險獲得利潤。只要在透明和公開的條件下進行，投機就有利於提高市場效率。
金融衍生品市場的第五個功能是構建投資組合。金融衍生品可以用來重構特定交易或風險敞口的特征，實現客戶的預期結果。
以上功能都是從金融衍生品市場本身的角度來討論的，屬於微觀功能。微觀功能的發揮必然導致其宏觀效應。因此，從宏觀角度來看，金融衍生品市場有三大功能。
1.資源分配功能。
金融衍生品市場的價格發現機制有利於全社會資源的合理配置:壹方面，衍生品市場類似於完全競爭市場，其價格接近供求均衡價格。這個價格比現貨信號更好安排接下來的生產和消費。所以衍生品市場形成的價格往往會成為壹個國家甚至全世界的價格。另壹方面，金融衍生品市場的價格是對基礎市場價格的預期，可以反映基礎市場未來的預期收益率。當基礎市場的預期收益率高於社會資金的平均收益率時，社會資金就會流向高收益的地方。
2.降低國家風險函數。
國家風險包括政治風險、經濟風險和金融風險。這三種風險是緊密聯系在壹起的，具有很強的互動關系。1997東南亞金融危機始於金融風險，進而引發經濟風險和政治風險。金融衍生品市場在降低國家風險方面發揮著重要作用，這體現在衍生品市場可以降低金融風險，提高金融體系的效率。金融衍生品市場的發展增加了金融產品的多樣性，擴大了金融體系的流動性，為借款人提供了進入新市場的途徑和規避風險的途徑，總體上降低了融資成本。其次，金融衍生品市場在降低國家經濟風險和政治風險方面也發揮著重要作用。比如壹個國家能否對沖外匯儲備，如何規避匯率變動帶來的外債風險等，都會影響到該國的經濟風險。相對而言，對政治風險的影響是間接的。