貨幣是壹種金融資產，所謂金融資產是與實物資產的某些權利相掛鉤的資產表現形式。資產的實物表現形式稱為實物資產。我們可以把金融資產看作是對實物資產有追索權的憑證。比如妳在銀行存了1KG的黃金，銀行給妳開了相應的票據，那麽這1KG的黃金就是實物資產，銀行票據就是金融資產。顯然，實物資產和金融資產在這裏是同時存在的，只是含義不同。實物資產是指實物本身，而金融資產是指對實物資產某些權利的追索權。任何金融資產的交易都不會增加實物資產，只是轉移實物資產相應的權利。資本和資產的區別在於，資本是指個人擁有所有權的資產，但不包括只有使用權而沒有所有權的資產(這部分資產就是負債)。如果以上1KG黃金是妳自己的，那就是妳的實物資本，對應的票據就是妳的金融資本。如果上述1KG黃金是別人借給妳的，那是妳的實物資產而不是資本，對應的票據是金融資產而不是金融資本。
然後再回來分析妳的問題。對於企業來說，以貨換匯，意味著實物資產變成了金融資產。只要金融資產不貶值，就不存在資本增減的問題。而中國政府用人民幣換外匯，只是壹種金融資產換另壹種金融資產，只要兩種金融資產的交換關系不變，就不存在資本增減的問題。這裏改變的只是人民幣現金的流通，現金的流通與儲蓄成正比，而出口是儲蓄的壹種形式，凈出口必然導致現金的發行。中國動用外匯儲備不會導致資本增加，因為二次兌換會增加金融資產而不增加實物資產，必然導致金融資產貶值，就像妳在銀行只存了1公斤黃金，銀行卻開出了兩張1公斤黃金的票據。如果銀行有壹些強制力，還是會讓它們流通(銀行當然沒有這個強制力，但是討論錢的時候，政府有。在這個例子中，金融資產通過折舊與實物資產相匹配，因此它只具有數字上的擴張效應，而沒有任何實際的資本增加。
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