固定匯率下的宏觀經濟政策 ：
1、通常分析開放條件下財政政策和貨幣政策效力的主要工具是20世紀60年代提出的蒙代爾—弗萊明模型（Mundell—Fleming Model），簡稱M—F模型。蒙代爾—弗萊明模型是以資本具有完全流動性為假設前提的開放經濟模型。它是壹類特殊的IS－LM－BP模型，其特殊性表現在BP曲線由於資本的完全流動性而成為壹條水平線。
2、在資本具有完全流動性的情況下，利率的微小變動都會引發資本的無限量流動。在這種假定條件下，各國利率均與世界均衡利率水平保持壹致。在固定匯率制度下，任何國家的中央銀行均不可能獨立地操縱貨幣政策，其原因如下：假設壹國貨幣當局希望提高利率，因而采取緊縮性貨幣政策使利率上升，很快世界各國的投資者為了享有這壹更高的利率而將其資金轉入該國，結果由於巨額資本流入，該國的國際收支出現巨額順差，外國人購買該國大量的金融資產會造成該國貨幣升值的巨大壓力。在固定匯率制度下，該國中央銀行有責任幹預外匯市場以保持匯率穩定，因此中央銀行將在外匯市場上拋售本幣買進外幣，結果使該國貨幣存量增加，抵消了最初緊縮性貨幣政策的影響，最終國內利率將退回到最初水平。
3、蒙代爾—弗萊明模型：貨幣政策由此可得出，在固定匯率制度下，如果資本具有完全的流動性，任何國家都不可能獨立地執行貨幣政策，不可能偏離世界市場通行的利率水平，任何獨立執行貨幣政策的企圖都將引起資本的大量流入或流出，並迫使貨幣當局增加或減少貨幣供給，從而使利率回到世界市場上通行的水平，經濟重新恢復到原來狀態。
4、蒙代爾——弗萊明模型：財政政策 ，在固定匯率制度下，如果資本具有完全流動性，則壹國不可能執行獨立的貨幣政策，任何擴張或緊縮貨幣供給的企圖都將被資本的迅速巨額流動及央行保持固定匯率的承諾所抵消；而財政政策則會收到意想不到的效果，同樣由於上述原因而使國際收支恢復均衡，對國民收入的影響卻進壹步擴大了。