權證是指標的證券的發行人或發行人以外的第三方發行的證券，約定持有人有權在規定期限或特定到期日內，以約定價格從發行人處買入或賣出標的證券，或以現金結算方式收取結算差價。
在1995和1996這兩年間，上交所對江蘇大嶽、福州東百等股票發行了權證，深交所對吳鳳凰、向、夏海發、桂柳工、閔敏東等股票發行了權證。這些權證到期後，由於市場低迷，配股無法實施，管理層突發奇想，權證延期了半年。這種延遲給莊家提供了題材，導致市場再次瘋狂炒作權證。比如1995，桂柳工的股價只有2.50元，配股價格是2.60元，但是A2權證的價格比2元還多。換句話說，買權證的投資者寧願多花4元每股買桂柳工的“期貨”股，也不願多花2元買現貨股。桂林柳工A2權證價格1元起，最高4元。股價在7元左右的大嶽股價高達15元，出現了壹天內上漲637%的奇觀。
這壹次，博傻沒有持續多久。半年後，由於市場低迷，壹些發行權證的股票已經跌破配價，權證壹文不值。
說白了，炒權證有點像傳包裹，不僅要知道怎麽賺錢，還要知道怎麽止損。千萬不能貪得無厭，更不能被壹時賺錢的勝利沖昏頭腦，因為權證風險極大！尤其是當很多人只看到暴利，完全無視風險的時候，風險也在逐漸積累。