在許多發達國家，公開市場操作是中央銀行吞噬基礎貨幣、調節市場流動性的主要貨幣政策工具。中央銀行與市場交易對象進行證券和外匯交易，以實現貨幣政策調控的目標。中國公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作。外匯公開市場操作始於3月1994。人民幣公開市場操作於5月26日恢復交易，1998，規模逐步擴大。自1999以來，公開市場操作發展迅速，現已成為中國人民銀行貨幣政策日常操作的主要工具之壹，在調節銀行體系流動性水平、引導貨幣市場利率走勢、促進貨幣供應量合理增長等方面發揮了積極作用。
人民銀行從65438-0998開始建立公開市場業務壹級交易商制度，選擇能夠承擔大額債券交易的商業銀行作為公開市場業務的交易對象。近年來，公開市場業務壹級交易商制度不斷完善，評價調整機制、信息報告制度等相關管理制度相繼建立，壹級交易商的機構類別也從商業銀行擴展到證券公司等其他金融機構。
從交易類型來看，中國人民銀行公開市場業務的債券交易主要包括回購交易、現券交易和央行票據發行。其中，回購交易分為正回購和逆回購。正回購是指中國人民銀行向壹級交易商出售證券，並同意在未來特定日期回購證券的交易。正回購是指央行從市場上回收流動性的操作。正回購的期限是央行在市場上的流動性操作。逆回購是指中國人民銀行從壹級交易商購買證券，並同意在未來特定日期向壹級交易商出售證券。逆回購是指央行向市場投放流動性操作，逆回購期限是指央行從市場回收流動性。現券交易有兩種，前者是央行直接從二級市場買入債券。基礎貨幣壹次性投放是指央行直接賣出債券，壹次性回收基礎貨幣。央行票據是中國人民銀行發行的短期債券，央行可以通過發行央行票據回收基礎貨幣，到期後會表現為對基礎貨幣的投資。