這項在20世紀90年代末股市繁榮時期進行的調查顯示，普通投資者花了大量時間研究去哪裏度假，但他們不願意花時間研究自己想買的股票。那麽我們這些新手適合買公司的股份嗎？今天，邊肖將與您分享購買該公司股票前應該問的問題，僅供您參考！
每個投資者在把自己的血汗錢投入壹只股票之前，都應該問這些問題。這種做法的靈感來自Ram？像查蘭這樣的公司顧問，不需要妳費盡心思去分析金融證券。其實有些問題聽起來是很簡單的事情。但我們可以向妳保證，只要妳在買股票前確實問了這些問題，妳就是在賭壹家公司的長期前景，而不僅僅是碰運氣。
1.這家公司是怎麽賺錢的？
如果妳不知道妳買了什麽，妳很難判斷妳應該付多少錢。所以，在買股票之前，妳要了解這個公司是怎麽賺錢的。這個問題聽起來很簡單，但答案並不總是顯而易見的。例如，通用汽車公司每年銷售數千萬輛汽車，但不幸的是，該公司幾乎沒有在這上面賺到錢。事實上，目前通用汽車幾乎所有的利潤都來自於通過其金融子公司GeneralMotorsAcceptanceCorp向消費者發放的貸款，正如妳可能猜到的那樣，汽車貸款的利潤只占總利潤的壹半，其余的利潤來自於通過這樣壹個通用汽車子公司(即電視廣告無處不在的企業)發放的住房抵押貸款。這並不壹定意味著通用汽車的股票不好。但顯然，它讓妳更好地了解了這家公司的風險和潛在利潤。
掃壹眼世界500強企業的資料，妳會看到幾十個這樣的例子。這也是為什麽每個投資者都必須閱讀公司最新年報的原因。妳可以從年報中詳細了解公司的業務構成以及各項業務的銷售和收入數據明細。還可以找到另壹個關鍵問題的答案:這些收益有沒有可能在投資者手中轉化為現金？雖然“凈收入”和“每股收益”會成為商業媒體的頭條，但這些只是會計概念。對於股東來說，最重要的是看得見摸得著的、有保證的現金，無論是以股息的形式派發給股東，還是再投資於公司的經營，從而推動公司的股價。打開年報中的現金流量表，看看公司的“經營現金流量”是正還是負，現金流量是增加還是減少。尋找任何危險信號:凈利潤在增加，而現金流在減少。如果是這樣，這可能是該公司使用了“創造性”的會計方法來誇大賬面利潤的跡象，這對股東毫無益處。安然就是壹個例子。
2.銷量真實嗎？
說到現金，大家要明白的壹個要點是，根據會計規定，公司可以在壹定金額的現金實際到賬之前，很早就將其計入銷售收入。這可能會極大地影響妳打算購買的股票的當前價格。那妳怎麽知道公司裏有沒有這種東西？這壹點通常可以從公司提交的收益報告中看得很清楚。以科技公司RSASecurity為例。在2001第壹季度的財務報告附註中，該公司披露轉向了壹種更激進的會計方法，在將軟件發送給分銷商的同時將其計入銷售收入——為什麽要等到最終用戶實際購買了產品後才入賬？
有時，這種收入操縱的警告信號是隱藏的。例如，警惕那些銷售收入增長遠快於競爭對手的公司。法庭會計傑克。西切爾說，“如果妳看不到公司銷售增長的具體原因，比如公司的某個產品特別受歡迎，那妳就要更加小心了。”他是《分析師會計觀察》的權威出版商。此外，要小心那些實現銷售增長的唯壹途徑是兼並其他公司的公司。如果壹家公司平均每年收購幾家公司，動機可能是管理層希望達到華爾街的短期預期。從長遠來看，整合幾家獨立的公司可能會搞得壹團糟，付出沈重的代價。
3.與競爭對手相比，這家公司做得怎麽樣？
在購買壹家公司的股票之前，了解它是如何積累其競爭實力的，這壹點非常重要。最容易入手的就是分析公司的銷售數據。* * *跟基金經理羅恩？RonMuhlenkamp說，“知道壹個公司是否優於競爭對手的最好線索是看它的年收入”。在過去的10年裏，以他名字命名的基金壹直跑贏標準普爾500。如果這家公司處於壹個高增長的行業(如電子遊戲)，其銷售增長與競爭對手相比如何？如果公司處於成熟行業(如零售)，過去幾年銷售額是持平還是增長？特別關註新競爭對手的銷售業績，尤其是那些已經停止增長的行業。Muehlenkamp說，“沃爾瑪進入零售業讓業內所有人都非常沮喪。過去，人們認為克羅格和西夫韋足夠便宜，但當時沒有沃爾瑪與之競爭。”
在將公司與其競爭對手進行比較時，不要忘記比較成本。以通用汽車和福特為例。他們都背負著退休人員的養老金和醫療保險，這使他們在與豐田和本田等外國對手競爭時處於非常不利的地位。
4.經濟環境對公司有什麽影響？
有些股票的周期性很強——換句話說，公司的業績很大程度上取決於整體經濟形勢。周期性波動的股票有時看起來很便宜，但不壹定如此。比如在經濟不景氣的時候，造紙公司的股價可能會變得很便宜。但造成這種情況的原因有很多:經濟不景氣，很多公司減少廣告費用，報紙雜誌的頁數少了，所以紙企的銷量減少了。當然，經濟走出低谷，事情會向另壹個方向發展。
投資者要密切關註利率的走勢，因為利率的變化會對很多行業產生很大的影響。例如，過去兩年利率大幅下降，導致住房再融資和消費支出大幅增加。這對住宅建築商、電器制造商和零售商大有好處。然而，利率不可能繼續降低，大多數經濟學家還預計，2004年利率可能會上升。因此，受益於降息的公司的增長可能會顯著放緩。
買股票前要考慮的壹個最重要的因素可能是公司所在行業的價格競爭程度。價格戰可能對消費者有很大的好處，但會迅速減少公司的利潤。咨詢公司麥肯錫對65，438+0，000家最大的財富公司的分析表明，對於壹個公司來說，產品的銷售價格每降低5%，就必須增加65，438+08%的銷售量，才能維持原來的利潤。麥肯錫公司合夥人、定價專家克雷格？紮瓦達警告說，“大多數行業都不可能把銷售額提高這麽多”。大多數情況下，發動價格戰的公司要想保證盈利，必須擁有比競爭對手強得多的成本優勢。看看所謂的“漢堡大戰”給麥當勞和漢堡王造成的利潤災難，妳就明白這壹點了。
5.未來幾年有哪些因素可能損害甚至摧毀公司？
在投資壹家公司之前，妳必須考慮到這家公司未來可能遇到的最壞情況。舉個例子，如果壹個公司的銷售很大壹部分來自於某個客戶，那麽如果公司失去了這個客戶，它的銷售可能會大打折扣。看看公司的IPO招股書(如果公司剛剛上市)或者公司向美國證券交易委員會(SEC)提交的最新年報10-K，就可以對這些風險有所了解。看看1999末尾列出的光纖廠商，看過公司招股書的人都能發現，公司只有壹個客戶——Williams communication s。兩年半後，WilliamsCommunications破產，現在Sycamore的股價已經從2000年的峰值下跌了97%。
壹些公司天生就比其他公司風險更大。看看那些不賺錢的生物科技公司。在他們的神奇藥物未能通過美國美國食品藥品監督管理局(FDA)的批準後，他們的股價突然從天上掉到了地上。這也讓我們意識到了另壹個重要的點:如果壹家公司的業績很大程度上依賴於某人的行為和聲譽，那麽妳要警惕了:這只股票的風險自然會比壹般股票高幾個檔次。事實上，2002年6月，瑪莎？MarthaStewart陷入訴訟後，以瑪莎·斯圖爾特命名的公司MarthaStewartLivingOmnimedia的股價幾乎下跌了壹半。
6.管理層隱瞞費用了嗎？
縱觀壹家公司的歷史，沖銷和重組費用通常是不可避免的。但是，如果壹家公司有年復壹年計算“壹次性”費用的習慣，大家就要警惕了:這實際上讓投資者無法知道公司的利潤是多少。例如，零售商凱馬特(Kmart)在2002年倒閉之前，壹直將所有支出都算作壹次性支出，包括關閉經營不善的商店、核銷過時的庫存以及“重新定位”互聯網業務。紐約投資管理公司NewAmsterdampartners首席投資官米歇爾？研究過連環支出現象的MichelleClayman說，“這種情況太典型了。他們已經將所有這些都計入了他們的支出，而他們的競爭對手卻沒有。”
克雷曼建議，如果妳發現壹家公司近五年的損益表中，至少有三年出現過壹次性費用，那麽妳就要對這只股票保持警惕。事實上，她的研究發現，在70%的情況下，這類公司的股票表現總是弱於標準普爾500指數。查看財務報表後面附註對壹次性支出的說明；有時候這筆支出來自於實際上對公司有利的措施，比如通過較低利率的再融資提前償還債務。但總的來說，這種支出對於有意投資的人來說是個壞消息。
7.公司有沒有量力而行？
即使公司利潤目前看起來不錯，但如果公司積累了大量的長期債務，這種好時光也不會長久。在購買任何股票之前，妳都要看看公司的資產負債表上有多少債務——太多的債務是有風險的，因為減少的銷售額或更高的利率可能會危及公司償還債務利息的能力。此外，高負債率大大降低了業務的利潤率。FinancialAlert基金創始人Bob？奧斯坦因說，“如果妳負債，妳不僅要走正道，而且要知道什麽時候走正道，否則妳會死。”此外，債權人有優先獲得賠償的權利:公司必須先償還債務的利息，但沒有向股東分配股息的義務。判斷壹個公司是否負債過多，可以用長期負債除以總資本(負債加股東權益——兩者都可以在資產負債表上找到)。如果結果是50%以上，很有可能是公司負債超過了還款能力。
但是困擾公司的不僅僅是債務。對於股東來說，期權——通常意義上的高管薪酬之外的額外財富——是壹筆昂貴的費用。在公司年報的附註中，必須披露公司計入期權後的收益。壹定要看這部分註釋:期權可以讓公布的利潤在壹瞬間變成虧損，就像在2002年，如果蘋果電腦、應用材料和嘉信理財把期權計入成本，他們的收益結果會完全不同。
8.誰負責大局？
壹個局外人通常不容易評價壹家公司管理團隊的素質。不過，專家認為，投資者在購買股票之前，仍應考慮壹些傳統指標。保誠金融集團快嘴銀行分析師邁克？梅奧建議投資者閱讀歷年年報中CEO寫給股東的信。看公司管理層傳達的信息是否壹致，或者經常改變策略，或者把公司經營不善歸咎於外部因素。如果是後者，就要避開這只股票。
哈佛商學院首席執行官、組織行為學助理教授唐納德？薩爾認為，即使公司總部能夠說明管理團隊的重點，“如果我看到公司總部是壹座巨大的嶄新建築，我會賣掉這只股票。”股東的錢就這麽揮霍掉的例子很多。”薩爾警告說，投資者應該避免在新總部大樓裏出現以下東西的公司:建築設計獎、大廳裏的瀑布或屋頂上的直升機停機坪。雖然這個警告聽起來有點滑稽，但薩爾堅持說他是認真的:“管理層說，‘我們贏了，現在我們應該豎起紀念碑慶祝’。但是他們沒有想到，‘我們贏了，但是等壹下:這不壹定保證我們將來會贏。"
9.公司的真正價值是什麽？
如果買的時候股價太高，即使買世界上最好的公司的股票也會成為最差的投資。同樣，如果妳低價買入壹只股票，即使該公司基本面平平，也可能成為妳投資組合中的明星。但正如巴菲特在《財富》雜誌“2001投資指南”中指出的那樣，投資者往往會買便宜的東西，但他們就是不買這樣的股票。事實上，投資者總是更願意等到股價上漲後再買入。
不要落入這個陷阱。如果妳想買的股票最近成交量巨大，創出壹年來的新高，找出背後的原因:這只股票是大家追捧的，不能成為妳買入的理由。華盛頓州立大學金融學教授約翰？JohnNofsinger說，“散戶總是願意從眾的”。他是《瘋狂投資:心理因素如何影響投資》壹書的作者。他寫道:“但如果妳打算買壹只股票，因為其他人都在買，妳不會是最後壹個買的嗎？”妳不想在別人之前買嗎？"
因此，市盈率(股價除以每股收益)仍然是衡量壹家公司價值的最好、最快捷的方法。壹般來說，大部分增值型投資組合經理都不會碰市值超過30倍的公司，即使公司處於成長型行業(為什麽？如果投資者想從投資這樣的公司中獲利，公司的回報必須高於整體市值(50%)。記住，如果妳用2008年或者後年的預期收益來計算市盈率，那妳就是在猜測，而不是在計算。下壹個關鍵步驟是審查現金流量表，看看該業務是否帶來正現金流。如果壹個公司的現金流總是為負，那麽其股價的上漲多半是壹廂情願，而不是經濟真相。
10.我真的需要擁有這只股票嗎？
美國交易所公開交易的股票大約有65，438+05，000只，所以沒有妳必須投資的股票。但是通常我們認為如果不買世通或者eToys，就會錯過發財的好機會。諾夫辛格說，“在大多數情況下，我們根據道聽途說進行投資，這通常不會有好結果。”。所以在這裏妳要向自己承諾，至少在妳回答完第壹到第九個問題之後，妳會去買股票。如果妳在這個基礎上投資，那麽無論市場是跌是漲，妳都會牢牢持有自己的股票。妳也會知道妳投資是為了長期的經濟利益，而不是賭博，這會讓妳感到欣慰。
購買公司股票前要問的問題；
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