亞洲金融危機發生在1997年7月，從泰國開始，然後進壹步影響了亞洲周邊國家的貨幣、股市和其他資產價值。這場危機的另壹個名稱是亞洲金融風暴。
印度尼西亞、韓國和泰國是受金融風暴影響最嚴重的國家。新加坡、馬來西亞、菲律賓和香港也受到了影響。中國大陸和臺灣省幾乎沒有受到影響。而日本則仍處於自身的長期經濟困境中，受此次金融風暴影響並不大。
65438年至0997年，泰國經濟疲軟，泰國、馬來西亞、韓國等許多東南亞國家長期依靠中短期外債維持國際收支平衡。匯率很高，大多數國家與美元或壹籃子貨幣保持固定或聯系匯率，這為國際投機基金提供了良好的狩獵機會。以美國著名投機者索羅斯為首的量子基金乘勢進入泰國，從大量賣空泰銖開始，迫使泰國放棄長期以來與美元掛鉤的固定匯率，自由浮動，從而引發了泰國金融市場前所未有的危機。之後危機迅速蔓延到東南亞所有貨幣自由兌換的國家和地區，香港的港幣成為亞洲最貴的貨幣。8月，1998，量子基金和老虎基金開始炒港幣。起初，他們從銀行借入大量港幣，在市場上賣出，換取貸出美元賺取利息，同時大量賣出香港股票期貨。前者會造成利率大幅上升，導致股市下跌，從而在期貨市場獲利；同時，壹旦港元下跌，他們還可以同時在外匯市場獲利，壹舉兩得。於是，港府大幅提高利率，隔夜利率高達300%，動用近6543.8+020億港元(約合6543.8+05億美元)外匯儲備，大量買入港股。導致投機者在8月28日期貨結算日被迫高價平倉，損失嚴重。另外，他們同時在俄羅斯和馬來西亞受挫，最後撤退了。在這場戰役中，香港政府動用了大量外匯儲備投資股市。壹度占據港股7%的市值，成為壹些公司的大股東。壹旦股市下跌，聯系匯率可能會崩潰。因此，到6月1999 11，港府將購入的港股在盈富基金上市，分批回售市場。
這場危機迫使東南亞所有主要貨幣在短時間內大幅貶值，東南亞國家貨幣體系和股票市場的崩潰，以及由此引發的外資撤離和國內通脹的巨大壓力，給這壹地區的經濟發展蒙上了陰影。
香港恒生指數在主權移交期間大幅波動。1996年，恒生指數約為10000點；到8月7日1997，達到106820.3點，創歷史新高。投機者認為，大量熱錢將從中國大陸流入香港市場，這將導致香港主權移交給中國期間的市場繁榮。中資企業股和涉華股均大幅上漲。
但與此同時，外圍對沖基金也註意到了香港股市的情況。1997年7月，泰國政府決定讓泰銖幣值自由浮動，引發了亞洲金融風暴。此後，新臺幣、韓元和印尼盾都大幅貶值。大多數亞洲股市都受到了沖擊，但香港投資者認為香港市場不會遇到同樣的問題。
外圍對沖基金看中港元聯系匯率的弱勢，將香港定為下壹個目標。1997 5438+00年6月，對沖基金突然從香港撤走大量資金，導致銀行同業拆息飆升。股票市場對利率波動非常敏感。恒生指數從10月20日的13473點，10月23日的10426點，壹周內下跌2413點。1997 10 10月23日最低價9766點，被視為黑色星期五。
1998 18年8月3日，恒生指數跌至6544點，壹年下跌62%。為救港股，港府決定從外匯基金註資6543.8+020億元購買藍籌股，刺激恒生指數上漲。政府的行動使恒生指數在大約兩周內回到8000點，然後在第二年穩步上升。恒生指數歷年走勢。
科技股泡沫
1999中期，港股市場再次出現波動。香港首富李嘉誠之子李澤楷通過借殼的方式讓他的公司PCCW上市。當時電信行業、互聯網企業等科技的股價都在攀升。舊式企業和新式企業流行合並，比如美國在線和華納的合並。這股網絡股熱潮也登陸香港。例如，PCCW數碼動力(當時的股票代碼:1186)在2000年2月4日宣布與香港電訊合並時，股價從幾美分攀升至28.50英鎊的歷史峰值。
然而，網絡股票泡沫在2000年初破裂，合並後的PCCW在第二年暴跌了98%。PCCW已經成為巨大的負資產，幾年負債800億港元。PCCW後來不得不出售其核心業務，以緩解其財務困難。例如，澳大利亞電信公司Telstra承包了移動電話服務CSL。