2017主要投資風險來自發達國家貨幣政策收緊，尤其是美國，可能阻礙新興市場復蘇。此外，國際緊張局勢加劇，貿易摩擦上升可能引發的貿易戰，法國國民陣線領導人勒龐可能意外贏得法國總統大選，英國或意大利提前舉行大選也將大大增加未來經濟走勢的不確定性。總體而言，花旗集團認為經濟增長和通脹前景存在下行風險。
美國大選結果提升了市場對財政擴張政策的預期，進而推高了美元指數和國債收益率。但財政刺激計劃的具體規模和實施時間還很不確定。特朗普主張在未來10年投資5500億美元進行基礎設施建設。特朗普新政府可能出臺企業轉移海外利潤的減稅計劃，將目前35%的稅率降至10%。但由於減稅和基建支出的刺激效應可能要到2018年才能真正顯現，這可能會限制2017年的經濟增長。
資產配置方面，全球股票到2065，438+07年末可能有65，438+00%的潛在漲幅。投資者不妨適度增持股票型基金，增加投資組合的回報。花旗集團偏愛美國股市，主要是考慮到美國上市公司在新減稅法案刺激下，海外經營利潤可能轉回，大部分資金將用於股票回購，有利於盈利表現。在板塊輪動下，周期性板塊可能跑贏防禦性品種，可關註金融、科技、能源板塊的投資機會。黃金可能受到美元升值的打壓，而原油可能在石油輸出國組織達成減產協議後溫和反彈。此外，雖然債券收益率有望上升，但投資者也不要完全忽視債券投資，建議縮短持有債券的期限。財政刺激政策在2017可能不會完全實現，投資者或許可以在當前債券大量拋售的市場中尋找機會。
2016年，中國經濟整體企穩，進入“L”型底部區域，但復蘇仍由舊經濟推動。加碼的財政刺激和房地產市場的反彈對增長貢獻很大。但“因城施策”的房地產調控措施和民間投資增速的持續下滑，使得花旗預計第四季度GDP增速將降至6.5%，2016全年經濟增速為6.6%。
為了減少經濟的不確定性，2017年整體政策框架可能會進壹步調整和加強。具體來看，預計明年整體財政刺激力度將進壹步加大，中央財政赤字率可能擴大至3.5%。貨幣政策將保持穩定，略有寬松。為了對沖資本外流，RRR可能會兩次降息50個基點。鑒於通脹風險上升，我們認為2017央行不會降息。展望未來，花旗集團將2017年GDP預期上調至6.5%，消費和凈出口的貢獻將維持在當前水平，但投資將繼續增長。
匯率方面，考慮到外部諸多不確定因素，人民幣波動可能進壹步上升。如果美元強勢持續，不排除短期內人民幣對美元維持弱勢。巨額的貿易順差說明人民幣並沒有被高估。盯住均衡價格，在壹定範圍內波動，似乎是壹種更好的方式，既可以減少頻繁幹預外匯市場的需要，也可以消除單邊貶值的預期。花旗預計2017年末人民幣匯率在7.05左右。從積極的方面來看，a股加入MSCI，中國債券市場加入壹系列國際債券指數，都會對匯率和資本流動產生積極影響。
出於巨大的經濟利益考慮，花旗集團認為中美可能不會陷入貿易戰，但類似於上世紀80年代美日之間的貿易談判可能會增加。這種外部壓力可能在十九大後推動國企、土地、金融體制等領域更徹底的改革，並可能在中期推動消費主導的經濟增長。我們對中國股市保持積極的看法，並相信內部的靈活性可能能夠抵禦外部的動蕩。另壹方面，由於市場對中國經濟金融風險反應過度，h股股價較歷史平均水平折價20%，未來有望回歸平均水平。花旗預計2017年末滬深300指數和MSCI中國指數目標價分別為4000點和70點。