中國減持美國國債能說明什麽嗎？

——回答鳳凰衛視壹位記者的提問；就近期通脹預期和股市情況復旦大學金融與資本市場研究中心主任教授記者:謝教授，中國在長期增持美國債券後，4月份突然主動減持44億美元美國國債，引起了各國的廣泛關註。請大家說說。徐:確實如此。4月，中國主動減持44億美元美國國債，從7679億美元降至7635億美元。但仍居世界第壹，比世界第二大持有國日本多760億。中國此舉引起了國內外經濟學家、政治家和社會學家的廣泛關註，非常敏感。因為從1994開始，中國的外匯與日俱增，多年來也是美國國債的忠實持有者。這壹次，在美元匯率下跌的時候，突然的主動和有意(不是經常賬戶、貿易等偶然事件造成的)減持美國國債，自然引起了全世界人民的廣泛關註。人們非常擔心中國主動減持美國國債會是很長壹段時間的轉折點，擔心美國國債和美元的匯率永遠無法恢復。結果，石油和黃金暴漲。事實上，其他國家也在減持。日本減持了8億美國國債(和6859億美國國債)；俄羅斯減持6543.8+04億美元；加勒比國家減持89億美元；石油出口國減持25億美元國債。但人們只關註中國。記者:您認為中國未來會減持嗎？徐:這很難說。第壹，中國減持美國國債太少，只占5.7 ‰ (5.7 ‰)，不到1%。第二，中國之前壹直在增持美國國債，比如2008年6月5438+10月增持659億美元；11 10月增持291億美元；65438+2月增持142億美元；2009年6月增持1220億美元，2月增持46億美元。今年3月，它還增持了237億美元。2009年4月，這次減持是對美國國債長期增持政策的戰略性調整。還有其他意向，需要幾個月，比如2009年5-6月。記者:中國減持美國國債有什麽影響？徐:第壹，中國增持或減持美國國債完全是壹個國家主權範圍內的正常商業行為，光明正大，天經地義。我們什麽時候承諾只買不賣了？第二，這是非常明顯和明確的政府警告行為。通過這壹行為，中國鄭重警告奧巴馬政府:壹定要千方百計穩定美元幣值，穩定美元匯率，不要亂印亂發，不要亂發更多的美國國債。否則，中國完全有可能改變長期戰略，減持美國國債，這將對美國的財政和貨幣政策產生巨大影響。尤其是作為第壹持有國的“頭號”地位，可能會在世界各國引發多米諾骨牌效應。如果發生這種情況，對美國經濟的影響將是巨大的。第三，中國人民非常懷疑美國總統兼財政部長蒂莫西·蓋特納壹再作出的美元不會貶值和美國國債可靠的“承諾”。這裏有數據證明美國國債近年來有所增加，人們擔心美國政府其實是在給美元和美國國債註水。2006年9月30日至2007年9月30日，美國僅發行了5000億美元國債，即國債余額從8.5萬億美元上升到9萬億美元；2007年9月30日至2008年9月30日，美國又發行了1萬億美元國債，余額上升到10.02萬億美元。但從2008年9月30日到2009年5月，短短幾個月，美國增發了65438美元+0.35萬億的國債，余額為65438美元+0.37萬億。據悉，美國財政部今年計劃發行2.56萬億美元國債，明年計劃發行1.1.4萬億美元國債。兩年後，其國債余額將達到65438美元+03.72萬億。如果消息屬實，美國的國債余額與其65438美元+04.26萬億的GDP之比將達到96%(假設美國經濟在過去兩年零增長)；現實生活中，這壹比例已經達到79.7%，遠高於《馬斯特裏赫特條約》規定的安全警戒線:歐元區國家的債券發行率不能高於GDP的60%。遠高於中國(16.3%)。換句話說，美國應該約束財政部亂發國債。記者:中國民間和學者是不是也很關心1.95萬億的外匯安全和7000多億美國國債的安全？徐:當然，國家大事，匹夫有責。從網上看，全國人民都很關註這件事。中國的外匯儲備1.95萬億美元，是中國城鄉人民從1.994年以來攢下的血汗錢。是以犧牲中國1.33億人極低的工資為代價，為美歐日提供了極其廉價美好的生活必需品。只有這65438美元+0.95萬億外匯儲備和7000多億美國國債，才能貶值嗎？改革開放以來中國GDP每年以9.5%的速度增長30萬億人民幣(4萬多億美元)，但中國仍是世界上最貧窮的發展中國家之壹，中國人均GDP太低。從人均GDP來看，2008年美國為46800美元/人，法國為46000美元/人，德國為44600美元/人，英國為43800美元/人，日本為38600美元/人，而中國僅為3315美元/人，排名世界第70位。中國人民關心外匯儲備的安全和持有外國國債的安全，這是自然的，也是可以理解的。記者:妳預計事情會如何發展？徐:這取決於美國政府是否重視中國政府的警告。如果懸崖勒馬，立即開始穩定美元匯率和美國國債信譽，停止放水，美國長期國債將止跌企穩(目前收益率為3.9%)。我個人認為中國不會在這個時候大量減持美國國債。如果美國不顧世界各國利益，亂放水，後果不堪設想。美國的GDP為14.2萬億美元，仍然是世界經濟的第壹引擎，應該能夠承擔起穩定美元和美國國債的責任。明年上半年之前不太可能出現通貨膨脹。6月19日，IPO新股“三金藥業”開板，中國證券報也解釋了其排名第七，板塊較小，醫藥板塊定價合理。這對守候在市場外圍的“新軍”是壹個打擊。盤子那麽小，只能買4.6萬股，要50-60萬。剩下的錢呢？同時也可以看到管理層對二級市場的關照。世界市場暴跌四天，a股單獨上漲，說明流動性過剩還是很嚴重的。大資金紛紛炒作小盤股、煤炭、金融。(相對於其他股票，銀行股確實是窪地，市盈率十幾倍。面對IPO，資金充裕的a股牛市至今不肯低頭。關於通脹預期，北京的壹些經濟學家往往認為通脹和滯脹即將到來，這對股市和債市的壓力很大。我們有不同的意見。我們認為從今年到明年上半年，中國不太可能出現通貨膨脹。主要原因是:1，日本對19也實行了接近零利率的寬松貨幣政策，日本從19開始壹直是通貨緊縮，而不是通貨膨脹。2.越來越嚴重的產能過剩。3.95%的產品都處於供大於求的狀態，但是工人的工資壹直沒上去，加薪預期也很差，不敢消費。4.中國的資產市場(股市、房市)吸引了大量的民間資金。5.兩千萬農民工返鄉，盡管今年很多地方春旱嚴重，但仍然連續第六年獲得豐收。如果不出意外，天氣持續有利，今年秋糧可能達到歷史最高水平。這發生在1998年亞洲金融危機期間，數百萬農民工返鄉，導致1998年糧食大豐收。讓實踐來檢驗什麽是對什麽是錯！