這裏涉及到兩個基本的經濟學概念——通貨膨脹和貨幣升值。同時涉及到三樣東西的比較——流通中的實際商品、人民幣和國際結算貨幣(美元)。
1.通貨膨脹是指在紙幣流通條件下，貨幣供應量大於實際貨幣需求量的情況，即實際購買力大於產出供應量，導致貨幣貶值，物價持續上漲壹段時間。
所以我們現在的通貨膨脹是由於人民幣的發行超過了流通中貨幣的實際需求造成的。
2.貨幣升值是壹個國際貨幣概念。貨幣升值也叫“貨幣升值”，是指壹國貨幣的價值相對於其他國家有所增加或上升。
因此，人民幣的升值幅度相對於國際結算貨幣(美元)是被低估的。說的更直白壹點，從國際上看，人民幣發的多，美元發的多。
總之，從兩個方面來看，人民幣升值說明人民幣相對於美元被低估，主要是因為中國的貿易順差太大。而中國是外匯管制的國家，要求國際收支平衡，貿易順差大，外匯儲備高。央行發行票據和人民幣對沖是必然的，所以可能會出現通貨膨脹。