為什麽美國加息會讓美元從新興市場回流？

川普當選下壹任美國總統後，投資者對他的經濟政策做出反應，特別是對大幅增加基礎設施支出的反應，認為這將增加對勞動力和資源的需求，使美國通脹升溫，並最終加快美聯儲加息的步伐。當美國可能更快加息時，資金從新興市場流出是正常的。因此，新興市場貨幣近日大幅下跌。但我們首先要明白，美元走強會對新興市場產生什麽影響。新興市場公司通常在國際市場借入美元，並通過央行兌換成本幣。當美元疲軟時，新興市場國家借款人的資產負債表會表現得更好。然而，當美元走強時，由於需要更多的本幣轉向美元，新興市場的企業財務狀況惡化。至於資本流動，如果美元走軟，投資者可以在貨幣市場借入短期美元，購買高收益債券或新興市場股票，以獲得更好的收益。當然，如果資產增值持續，會吸引更多投資者參與。但是壹旦市場反轉，資金就會毫無保留的流走，造成新興市場的大幅波動。至於大宗商品，當美元下跌時，大宗商品表現更好。由於新興市場更加依賴出口大宗商品，大宗商品價格上漲有利於新興市場的資產負債表。但壹旦形勢逆轉，大宗商品價格就會大幅下跌，而近期期貨市場的大幅波動恰恰反映了美元漲跌對全球大宗商品價格的影響。從操作上看，美國加息意味著美聯儲通過公開市場操作賣出債券，回收美元。美元供給減少，其他貨幣購買力增加。以美元計價的資產(美國股票、房地產等。)有望升值。從宏觀經濟的角度來看，美國加息的決定是基於美國經濟復蘇良好，通脹預期上升，投資回報和就業改善，經濟復蘇。對了，今年中國民間投資增速只有3%左右，東北地區是-20%+前幾年增速都在10%以上，也就是說企業投資固定資產的收益下降了很多，沒有人願意增加投資，因為不賺錢。無論GDP最終增長多少，質量都值得商榷。