中國網|時間:2007-04-10 |文章來源:證券時報
近期外匯市場上，各國央行的議息會議“紮堆”，市場隨之波動，投資者的思維在各種貨幣的利率預期中不斷跳躍。
4月4日，澳洲聯儲宣布維持當前利率6.25%不變，隨後英國央行4月5日宣布維持利率5.25%不變。本周日央行和歐央行將公布利率決議，美國銀行也將公布3月20日至4月6日21的會議紀要，令本已波瀾不驚的外匯市場再度動蕩。
4月4日，澳洲聯儲宣布維持利率在6.25%不變，而市場普遍預期加息25個基點至6.50%。消息公布後，澳元/美元跌破0.8100關口，在0.8065短暫企穩，隨後迅速升至0.8100上方，因市場決定澳洲聯儲將在5月加息。近日，澳大利亞公布的壹系列經濟數據顯示，澳大利亞國內通脹水平處於高位，勞動力就業市場強勁，國民消費持續推動國內經濟發展。與此同時，澳大利亞將於4月24日公布第壹季度的通脹數據。只要數據出現反彈跡象，幾乎可以肯定的是，澳洲聯儲將在5月1加息。
英鎊方面，上周英鎊/美元在英國央行將加息的傳聞中走強，壹度沖上1.9817，逼近10月23日高點1.9915。然而，這壹傳言在4月5日利率決議公布後不攻自破。然而，市場似乎並未失去對英鎊利率前景看好的預期。由於英國國內通脹水平，數月來壹直維持在英國央行的目標上限，並在去年6月5438+2月達到3.0%的歷史新高，迫使英國央行在1月意外加息。
日本央行周壹進入為期兩天的議息會議，我們認為日本央行不會采取行動將利率維持在0.5%不變，預計這壹格局將持續至8月。日本正在享受戰後以來最長的經濟復蘇周期，上世紀90年代遺留的諸多問題有改善跡象，通貨緊縮狀況似乎也有所好轉，尤其是日本16年以來首次出現地價正增長。但日本央行的獨立性不是很強，受政治因素影響很大。日本將在7月面臨國會中期選舉。在此之前，安倍內閣可能出於政治目的向日本央行施壓，以換取寬松的貨幣政策，為勝選創造條件。那麽日本央行很有可能加息，要等到7月份以後。
歐洲央行也將於4月12日公布利率決議。鑒於歐元區通脹水平已達到歐洲央行“低於或接近2%”的目標，引發第二輪通脹的可能性降低，預計歐洲央行將維持不變，3.75%將成為本次加息周期的高潮。至於美聯儲3月20日會議紀要-21，我們預計其將繼續表達對通脹的擔憂，但語氣可能不會那麽強硬，同時表達對經濟的擔憂。那麽美聯儲將會謹慎使用貨幣政策，即不太可能選擇在今年早些時候降息。
雖然近期利率預期難以預測，但長期來看，歐、英、澳始終是高息貨幣，日元依然不被看好。投資者應在看好高息貨幣的原則下操作。