根據匯率平價，均衡匯率是通過國際套利引起的外匯交易形成的。在兩國利率存在差異的情況下，資金會從低利率國家流向高利率國家獲利。但是，在比較金融資產的收益率時，套利者不僅要考慮兩種資產的利率所提供的收益率，還要考慮兩種資產的收益因匯率變化而發生的變化，即外匯風險。仲裁員往往將套利與掉期業務相結合，以規避匯率風險，確保不虧損。由於大量的掉期外匯交易，低利率國家貨幣即期匯率下跌，遠期匯率上漲；高利率國家的貨幣即期匯率上升，遠期匯率下降。遠期利差是指匯率和即期匯率之間的差額，這樣低利率國家的貨幣會有遠期溢價，高利率國家的貨幣會有遠期貼水。隨著套利的不斷進行，遠期利差會不斷增大，直到兩種資產提供的收益率完全相等。此時套利活動就會停止，遠期利差正好等於兩國利差，即利率平價成立。總結壹下利率評估理論的基本觀點:遠期價差由兩國的利率差決定，高利率國家的貨幣必須在遠期外匯市場貼現，低利率國家的貨幣必須在遠期外匯市場擡高。
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