為什麽今年的歐元會貶值?

歐元疲軟是壹把雙刃劍，既有有利於歐元區經濟增長的壹面，但也帶來了諸多阻礙經濟發展的隱患。歐元貶值能迅速增加歐元區企業的價格競爭力，推動出口增長，拉動需求增長，促進就業增加。但從中長期看，歐元的持續貶值，不利於歐元經濟持續穩定的發展，影響全球經濟和金融的穩定。歐元區經濟增長預期明顯下降。進入第二季度以後，受美國經濟放慢、信息產業投資下降、股市低靡以及利率水平高企的影響，歐元區的制造業生產增速明顯放緩，今年5月份的增長速度僅為1.6%，消費和商業信心指數不斷下降，尤其占歐元區經濟總量1/3的德國表現欠佳，4月份以來就業人數和定單連續下降。與此同時，受石油價格、瘋牛病和口蹄疫、以及歐元疲軟的影響，物價水平不斷攀升，到5月份，協調價格指數上升到8年來的最高點3.4%，大大高於歐央行規定的2%的警戒目標，按照歐央行的估計，在維持現有利率的情況下，今年年底以前不可能使物價水平降至2%以內。是刺激經濟還是穩定物價，歐央行面臨兩難選擇，年內大幅調低利率是不可能的，這必然抑制經濟增長，預計下半年歐元區的經濟增長率將降至2%以下，其中德國將降為1%以下。歐元區經濟受全球經濟放緩影響不大的神話已不攻自破，原認為遠遠好於美國的歐元區經濟基本面已岌岌可危。歐元區各成員國的中央銀行在歐元流通前調整其外匯儲備結構。歐元區12個成員國的中央銀行持有的外匯儲備高達3300億歐元，其中很大壹部分是相互持有的成員國貨幣，歐元啟動後，作為各國中央銀行資產的其他成員國貨幣儲備已沒有必要保留，必須在2002年歐元正式流通前兌換為美元、日元等非歐元國際儲備貨幣資產，這無疑會打擊歐元匯率。歐元債券的大量發行影響歐元。歐元啟動後，歐元債券發行額迅速擴大，今年第壹季度全球國際債券發行額達到創記錄的5120億美元，其中歐元債券達到46%。雖然歐元債券的發行有助於提升歐元作為國際貨幣的地位，長期內有利於歐元堅挺，但短期內，由於發行者把大量歐元資金兌換為美元，反而對歐元匯價不利。