2018年初，人民幣持續強勢。3日，人民幣對美元匯率中間價定為6.4920元。四連漲後超越9月高點2017，重回5月初高點2016。回過頭來看，2017的最後兩周，人民幣匯率的“翹尾”為2018的“新年攻勢”埋下了伏筆。
2017年人民幣對美元匯率中間價升值幅度為5.81%；銀行間外匯市場，人民幣對美元即期匯率升值6.3%。無論是指導價還是市場價，人民幣都結束了連續三年的貶值勢頭。
更進壹步，2017年初和2007年底人民幣對美元有壹輪升值。年末年初人民幣有很大的季節性購匯壓力，但是2017年初和年末人民幣匯率比較強勢，說明人民幣匯率的走勢發生了很大的變化。
美元由盛轉衰，構成了2017人民幣對美元運行趨勢反轉的基本背景。2017年初，美元指數創下十余年新高103.82，隨後掉頭回落，直至2017年9月，創下五年新低91.01，最大年跌幅超過12%。2017人民幣對美元每壹輪升值的背後，幾乎都可以看到美元的調整。
最近壹輪人民幣升值幾乎與美元指數下跌同步。自2017，17二月中旬以來，美元指數陷入新壹輪下跌，近十個交易日下跌近2%。與此同時，人民幣對美元匯率中間價在過去1個交易日累計上漲近1.200個基點，升值幅度近2%。
2017人民幣能夠扭轉前幾年持續貶值的趨勢，也與內部因素的加強有關。2017以來，中國經濟企穩，復蘇的穩定性增強，下行風險降低；供給側改革和需求回升推高了工業品價格，改善了部分企業的利潤，提高了投資回報率；市場利率中樞明顯上升，內外利差擴大，為人民幣匯率提供了“護城河”；金融監管不斷完善和加強，部分領域風險得到控制，泡沫得到抑制。人民幣資產性價比回升，吸引力增強。
總之，美元走弱有助於人民幣升值，基本面因素為人民幣提供了後盾，構成了過去人民幣對美元升值的主要邏輯。市場的預期變化和投資者行為的調整可能會加大匯率的周期性和邊際波動。
未來美元走勢仍將對人民幣匯率產生重要影響，但美元走勢存在不確定性。壹方面，美元可能不會繼續走弱，稅改紅利將逐步釋放，可能對美國經濟和政策產生長期影響。美國經濟的持續強勁增長和通貨再膨脹的風險可能會促使美聯儲更快加息。另壹方面，全球經濟正在復蘇，歐元和日元的升值將抑制美元的上漲。過去幾年美元的上行周期很可能會走到盡頭。
與前幾年相比，美元壹枝獨秀，未來外匯市場可能迎來“百花齊放”。人民幣匯率走勢方面，預計外部環境相對有利，匯率貶值風險不大。但人民幣對美元能否繼續升值，更多取決於國內的經濟和政策走向。
2018年中國經濟可能穩中趨緩，但下行風險有限，貨幣政策將保持穩健，金融監管力度保持高位的可能性較大。預計2018年人民幣匯率不會大漲大跌。值得壹提的是，中央經濟工作會議強調，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。這也說明大漲或大跌並不是政策共識的狀態，未來人民幣匯率可能以區間波動為主。