我們來看兩個與人民幣相關的事實。
壹、自2005年7月21，我國開始實行以市場供求為基礎、參考壹籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度以來，人民幣對美元匯率中間價屢創新高，升值速度逐步加快。2005年人民幣對美元升值2.56%，2006年升值3.35%，2007年升值6.9%。到今年3月13，人民幣對美元匯率處於中間價。
價格突破7.1關口，創下“匯改”以來新高。
第二，與此同時，國內物價水平和資產價格也呈現快速上升趨勢。2007年，中國居民消費價格(CPI)上漲4.8%，比2006年上漲3.3個百分點，遠遠超過政府設定的3%的年漲幅。2008年初以來，受春節和雪災影響，物價水平上漲趨勢進壹步加強。5438+10月6月CPI同比上漲7.1%，2月同比上漲8.7%，創下11年月度新高。今年6-2月，居民消費價格總水平同比上漲7.9%，上漲趨勢令人擔憂。
從這兩個事實來看，很明顯，在人民幣對外升值的同時，也出現了人民幣對內貶值(漲價)。
人民幣匯率反映的是人民幣的外匯匯率關系，而國內物價水平和資產價格的上升反映的是人民幣對國內商品和服務以及金融資產的匯率關系。
壹般來說，導致匯率變動的因素很多，包括經濟增長率、通貨膨脹率、相對利率、總供給需求、國際收支、外匯儲備、財政赤字、投機和市場預期等。但就最近壹段時間人民幣對美元加速升值而言，主要原因包括三個方面:
第壹，國內經濟快速增長與美國經濟衰退趨勢之間的差距可能是影響匯率變化的根本因素。自2003年以來，中國經濟增速連續多年保持在10%以上，特別是2007年，中國國內生產總值達到24.66萬億元，同比增長11.4%，高於2003年至2007年10.6%的年均增速。與其他國家形成對比的是，自2007年下半年以來，美國經濟經歷了大幅下滑。2007年第四季度，美國經濟年增長率僅為0.6%，遠低於第三季度的4.9%。包括就業、工廠訂單、制造業和服務業活動指數等壹系列其他經濟數據也顯示美國經濟進壹步下滑。在此背景下，人民幣升值加速無疑是顯而易見的。
第二，中國國際收支長期失衡和巨額外匯儲備的影響。國際收支是決定匯率走勢的主導因素。壹般情況下，國際收支逆差表明外匯短缺，會導致本幣貶值，外幣升值；相反，國際收支順差造成本幣升值，外幣貶值。自1994以來，我國國際收支壹直保持經常項目和資本項目雙順差，人民幣長期累積的升值壓力不容小覷。雖然順差增速從2007年第壹季度開始逐漸呈下降趨勢，但2007年中國外貿順差規模仍達到2622億美元，比2006年增加847億美元。在貿易順差規模不斷擴大的同時，中國的外匯儲備也在不斷增加。截至2007年底，中國外匯儲備余額已達1.53萬億美元，同比增長43.32%，成為世界上最大的外匯儲備國。壹方面，外匯儲備的擴張增加了人民幣升值的壓力，另壹方面，外匯占款導致的貨幣供應量增加加劇了國內通脹的壓力。
第三，國內利率水平的不斷提高和利率預期的加強對匯率產生影響。按照壹般邏輯，利率下降，國內資本流出；利率上升，外資流入。這種由利差引起的套利活動是國際資本流動的主要方式，資本流動會引起外匯市場供求的變化，從而影響匯率。2007年以來，我國連續6次上調存貸款基準利率，而美歐壹些國家不斷下調基準利率，進壹步拉大了境內外利差，進壹步強化了人民幣升值的壓力和趨勢。此外，參與者對外匯市場的判斷、市場交易者的心理預期以及交易者自身對市場走勢的預測都是影響匯率短期波動的重要因素。受國內物價水平走高影響，市場普遍預期央行將進壹步加息。在這種預期不斷得到證實的條件下，在資產價格上漲的吸引下，國際熱錢通過各種渠道流入中國的速度和規模進壹步提高，加速了人民幣的升值。
就人民幣內部貶值而言，目前國內物價水平的上漲主要是針對食品，有壹個結構性的問題。例如，在2007年居民消費價格上漲的4.8個百分點中，食品價格上漲的影響為4.0個百分點，住房價格上漲的影響為0.6個百分點，其他商品和服務的影響為0.2個百分點。在今年2月份8.7%的CPI增長中，主要的推動力仍然是食品價格，食品價格上漲對CPI增長的貢獻達到了80%以上。當然，除了結構性問題，國內物價水平上漲和資產價格上漲導致的人民幣內部貶值也有其客觀必然性。其中，既有國際因素(包括通貨膨脹在各國間的擴散和傳導)，也有國內經濟失衡的現實原因，如全球流動性過剩、部分主要農產品生產國減產、油價高企(據測算，油價約占我國國內物價指數的5%，如果成品油價格上調10%，將帶動物價上漲0.5個百分點)、人民幣升值、國內貨幣供應量增加等。
總之，人民幣對外升值和對內貶值並存，是中國經濟發展過程中內外失衡導致的階段性表現。它們不是孤立存在的，而是有壹定的互動關系。從促進中國經濟持續健康發展的角度來看，當前的首要任務仍然是控制物價上漲速度，避免出現嚴重的通貨膨脹，防止人民幣在國內加速貶值，這也有助於抑制人民幣在國外加速升值。針對當前物價上漲的特點，政府和有關部門采取了壹系列“預防”和“控制”措施。我們相信通過這些措施，物價水平可以逐步得到有效控制，人民幣的國內貶值也可以逐步得到緩解。