企業價值=企業存續期內自由現金流量的折現價值，現值=現金流量*折現率，大致可以通過各種渠道獲得，如10年期國債、5年期LPR等。，而現金流更難，所以如果更容易預測企業的現金流，那麽可以用PE進行估值。無論整體經濟如何，弱周期企業的業績始終保持穩定，甚至有所增長。這樣現金流容易預測，是折舊攤銷少，資金占用少的輕資產模式。可以近似認為企業的凈利潤是現金流，所以輕資產、弱周期的企業適合PE估值。
PE估價方法
強周期重資產模型適合PB估值。
強周期企業受整體經濟影響很大，更不用說未來三到五年的現金流了。比如鋼鐵企業，鐵礦石價格的主要成本壹年內可以翻倍或者下降50%，產品價格波動很大。經濟復蘇時，鋼材快速上漲，經濟下滑時，跌到白菜價。因為鋼鐵企業是重資產行業，投資壹條生產線。需要上億元(寶鋼建的時候國家外匯儲備差不多花光了，支出300億，當年國家財政收入才800億)，而且需要很長時間才能收回成本，現金流很差。所以，強周期、重資產的企業，不能用PE估值，只能用PB估值，因為設備資產占用資金多，現金流不可預測。重資產行業合理估值是1pb，因為設備折舊。