對於1992年英鎊危機來說，情況卻不是如此。英國沒有財政赤字貨幣化的歷史，籌集外匯也不是問題，但此時政府的偏好具有決定意義。從政府的角度看,當市場出現強烈的貶值預期時，由於國內存在高失業率，使得維持釘住匯率的成本遠大於收益，因此政府放棄釘住匯率制，導致危機發生。