2009年下半年，人民幣升值的壓力逐漸增大，不少企業已做了相應的準備。但即便如此，匯率依然成為出口企業為之困擾的難題之壹。 最近，壹服裝公司的經理比較頭痛：公司準備向美國出口壹批服裝。雙方將在2010年1月1日簽訂合同，約定以美元支付總額為500萬美元的貨款，結算日期為2010年7月1日。目前，匯率為1美元兌人民幣6.85元。 由於美元壹直貶值，公司結匯後的人民幣收入可能會明顯減少，如何回避美元貶值所導致的外匯風險呢？如果選用避險工具後，美元卻升值了，又如何處理呢？ 銀行介紹，目前的匯率風險回避工具包括遠期、掉期、期權、掉期期權以及它們的組合。具體的使用，要看企業使用外匯的實際狀況。 結合該服裝公司的情況，銀行設計了二種方案。 1.用遠期外匯交易鎖定匯率，即在7月1日以實現約定的價格（1美元兌人民幣6.80元）結匯。這樣就回避了匯率變動可能帶來的風險，到時候該企業可以用6.80的匯率換回3400萬人民幣。 2.企業買入壹筆看跌美元期權。期權的標的是美元兌人民幣，執行價為6.85，期限是6個月，名義本金為500萬美元。按照目前報價，看跌期權的期權費是3萬美元。期權到期日，美元兌人民幣的匯率如果低於6.85就可執行看跌期權，如果高，可視情況放棄執行期權，執行期權，企業用500萬美元換回來的是3425萬元人民幣。放棄或執行所付出的成本：3萬美元的期權費，約折合20.55萬人民幣。如果美元兌換人民幣價格高於6.85時，企業將部分或全部回收期權費，並有可能獲取美元升值後的額外收益。 點評： 企業要想了解什麽樣的外匯避險工具適合自己，首先必須對自身業務需求和相應風險進行識別，確立風險量化及風險治理目標，然後再選擇相應的外匯風險回避方案。 如果該企業的避險目標就是要避免美元貶值所帶來的風險。那麽以上二種方案均可行。 但選擇簡單鎖定遠期結匯匯率的方案壹的代價，就是企業要支付相應的貼水點差，約折合人民幣25萬人民幣。 方案二選用期權進行外匯風險回避，期權的靈活性主要表現在如果美元貶值，可以選擇行權，回避外匯風險。但如果美元升值時，可放棄行權，只需支付20.55萬人民幣期權費，就可享受美元升值的意外收益。 人民幣期權產品，可以通過境外的銀行，如匯豐、摩根大通等進行交易。
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