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外匯風險準備金率調整為零是什麽意思

基本情況:這個準確的稱呼是遠期購匯風險準備金,是央行15年出臺的壹項政策,要求銀行把客戶做的遠期購匯業務美元的名義本金的20%存到央行,存壹年,不給利息。意味著銀行每接壹筆客戶的遠期購匯業務,就有壹筆美元資金被央行凍結,增加了銀行的資金成本。這個資金成本大約折合200個基點,會被銀行折算進遠期購匯業務的報價裏,相當於提高了客戶做遠期購匯的成本。

政策出臺的背景:15年人民幣匯率承壓,市場預計人民幣將持續貶值。基於這個預期,代客遠期購匯業務規模大幅增加(套保或套利),從而在銀行間市場產生了大量人民幣賣壓,進壹步強化了人民幣貶值的壓力。此外央行為了維持匯率穩定,在市場上的壹些操作也需要大量的美元(彈藥)。這個政策的出臺即提高了遠期購匯業務的成本(報價高了200BP,抑制了部分遠期購匯需求),又為央行無成本提供了壹批彈藥(我估計在幾百億美元左右,沒有公開數據)。

政策取消的考量:最近壹個月以來,人民幣兌美元大幅升值,匯率波動幅度也較大。“人無貶基”的市場預期已經建立並有向“人有升基”發展的勢頭。15年政策出臺時的背景已經完全反轉,自然也沒有繼續維持的必要,所以政策取消是意料之中的事情。值得註意的是政策出臺的時點,在人民幣大幅攀升的這段時間內,市場對央行心理水平的猜測眾說紛紜。這個時點的選擇也向市場傳達了壹些重要信息。

摘抄,來自知乎網友chen shi回答!

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