所謂調期外匯買賣實際上由兩筆業務組成，壹筆是即期外匯買賣，壹筆是遠期外匯買賣，這兩筆交易的貨幣相同，金額相等，只是買賣的方向相反。
調期外匯交易（Foreign Exchange Swap）又稱調期交易，是指同時買賣壹定數量僅屬不同交割日貨幣的外匯交易。調期外匯交易實際上由兩筆外匯交易組成，壹般是壹筆為即期外匯交易，壹筆為遠期外匯交易。這兩筆交易人賣的金額相同，貨幣相同，只是買賣的方向相反。
例如，中國銀行從國外借入壹筆日元，並轉貸給國內的壹家企業，而這家企業希望使用美元。於是中國銀行便應該客戶的要求，將日元兌成美元，以滿足該企業對美元需求。但到貸款期滿時，該企業必須用日元歸還貸款，以防止日元升值，美元貶值的匯率風險。這就是說，該企業在做即期交易的同時，又做壹筆遠期交易，即賣出遠期美元，買進遠期日元，以保證到期以日元償還中國銀行的日元貸款。
以上是壹筆即期/遠期調期交易，此外還有壹種遠期/遠期調期交易。如果以上企業不是需要這筆資金，而是1個月以後需要，那麽中國銀行用日元買入1個月期的美元遠期，然後對日元賣出與貸款期限相同的遠期美元，比如1年。l個月後，中國銀行用日元按1個月的遠期匯率買進美元，放款給企業。放款時，中國銀行賣出期限為正年的美元遠期，買進期限為1年的日元遠期即可。
既有進口業務也有出口業務的企業則可以通過掉期交易來規避匯率風險，比如企業有壹筆1個月後的美元收匯和3個月後的付匯，企業可以選擇相對應的掉期業務來規避匯率風險。