(壹)高額外匯儲備使得物價水平上漲。
根據貨幣主義的通貨膨脹傳導機制理論，如果壹個國家出現國際收支順差，必然導致其外匯儲備的增加。在國家沒有閑置資源的情況下，社會總供給不變，商品市場的供求平衡只能通過價格水平的上升來實現。在資本市場上，貨幣供應量的增加必然導致利率的下降。同時，物價上漲削弱了該國出口的競爭力，減少了經常賬戶盈余，而利率下降將增加資本外流，減少資本和金融賬戶盈余，從而降低外匯儲備的增長率。同樣，外匯儲備的減少也會產生相反的效果。
(二)加大人民幣升值壓力
在現行外匯管理體制下，央行對外匯資金回購負有無限責任。因此，隨著外匯儲備的不斷增加，外匯量不斷增加，國內外匯市場外匯供大於求，必然導致人民幣升值和外幣貶值的預期，進而機構、企業和個人進壹步改變資產結構，增持人民幣資產，使人民幣面臨不斷的升值壓力，增加貿易摩擦。近年來，美國、歐洲等國家強烈要求人民幣升值，過去也出現了資本回流出逃的現象。此外，大量國際熱錢進入中國，給人民幣帶來了嚴重的升值壓力。
(三)不利於提高中國整體經濟的運行效率
高額的外匯儲備，壹方面意味著國民儲蓄並不參與國民經濟的運行，而中國目前很多方面都需要資金，比如中小企業的發展，新農村的建設，社會保障的巨大缺口。對於處於經濟高速增長期的中國來說，以較低的利率借錢給高消費的美國，並不能實現資源的最優配置。在付出巨大成本的前提下，持有與國內經濟發展水平不相稱的外匯儲備，是對整體經濟效率的浪費，也不利於提高中國整體經濟的運行效率。