lmax和ecn的mtf有什麽區別？

MTF和ECN有什麽區別？MTFs(多邊交易設施)是MiFID歐洲的壹個概念，定義為“由投資公司或市場運營商運營的多邊系統，在該系統中，根據非自由裁量權規則，將多個第三方購買和出售金融工具的權益匯集在壹起，從而產生符合MIFID標題II規定的合同。”這大體上符合美國證券交易委員會對交易所的定義，即“任何組織、協會或壹群人:(1)匯集多個買方和賣方的訂單；以及(2)使用既定的、非全權的方法(無論是通過提供交易設施還是通過制定規則)，在這些方法下，此類訂單相互作用，並且輸入此類訂單的買方和賣方同意交易條款壹些業務，如蝙蝠，在歐洲被列為MTF，在美國被列為交易所。話雖如此，妳會發現許多文獻認為ECN和MTF是等價的。那麽實際有什麽區別呢？LMAX運行壹個帶有裝訂訂單的單壹訂單簿。沒有價格提供者的最後檢查，沒有重新報價的機會，也沒有在可能的交易對手網絡中尋找價格的途徑。因此，客戶達到廣告價格的能力只受到競爭和物理定律的限制，提供可靠和壹致的訂單執行。沒有什麽可以阻止ECN以與LMAX完全相同的方式運行，但許多ECN確實提供價格路由、最後壹次查看等，這增加了訂單執行的不可預測性。ECN的監管約束也不太明確，因為它取決於他們同意的豁免和他們獲得的市場份額水平。圍繞MTF的監管要求的談判要少得多。以上內容摘自《思辨修訂》壹書。其實妳也可以在wiki上查看mtf交換模型的具體信息。或者直接扣我，跟我討論這個新模式。