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外國對我國對外投資現狀的研究

1.從投資績效追趕看,中國發展對外直接投資有巨大的潛力。前面的分析中指出,中國目前對外直接投資的績效較低,OND僅為0.15。如果中國企業能夠增強所有權優勢,積極利用全球的區位優勢,提高投資績效,則中國的對外直接投資還有很大的潛力可挖掘。當然,作為壹個擁有巨大國內市場的經濟大國,中國的OND不可能太高,例如美國作為頭號對外直接投資大國,其OND為0.64,也沒有達到1。在中國國內生產總值占世界生產總值的份額不變的情況下,如果中國的OND能提高到0.5的水平,則即使全球直接投資流量規模保持在2002年的水平,中國的對外直接投資流量也能擴張到目前水平的3.3倍。

如果每年對外直接投資流量的平均增長速度為5%,實現這壹目標需要25年的時間,如果增長速度為8%,需要15年,如果增長速度高達10%,仍需要12年。進壹步考慮到中國經濟地位的上升以及全球直接投資流量的增長,則這壹時間將更長。

2.從直接投資階段過渡看,中國發展對外直接投資有巨大的潛力。按照鄧寧的劃分,直接投資進入第三個階段,對外直接投資的增長將超過吸引外來投資的增長,直接投資凈流出負數將減少;到第四個階段,凈投資流出轉為正數,成為國際資本輸出國。按照這壹標準,如果隨著中國經濟發展和收入水平的提高,投資階段能夠實現順利過渡,則中國對外直接投資應當與引進外國直接投資流量規模相當,那麽,即便中國利用外資維持在目前的水平,中國對外直接投資也將擴張近20倍。

按照匯率法折算,達到這個階段時,中國的人均收入將為現在的近5倍。如果中國人均收入年均增長6%,則需要30年時間達到第四階段的轉折點;如果對外直接投資屆時達到與經濟發展水平相匹配的水平,則增長速度必須為10%以上。

3.從儲蓄投資缺口和外匯儲備看,中國發展對外直接投資有巨大的潛力。

根據“儲蓄-投資=國際收支表經常賬戶差額”這壹恒等式,以及1990年以來中國經常賬戶差額在絕大多數年份為順差的事實,可知中國在總體上不再是壹個資金短缺的國家,這就給中國轉變為壹個資本輸出國提供了壹個寬松的環境。

另外從外匯儲備來看,截至2004年底,中國外匯儲備已經超過6000億美元,成為僅次於日本的外匯儲備大國。近5年來中國外匯儲備支持進口的月份數都在10個月左右,在世界各國中處於最高水平。適度的外匯儲備可以彌補國際收支逆差,但儲備規模過高則會對物價和匯率等形成加大壓力,而且盈利性較差。此時放松企業用匯限制,釋放壹定量的外匯儲備,支持有條件的企業進行對外直接投資,將會是壹種明智之舉。如果中國的外匯儲備釋放出1/10,對外直接投資就有約600億美元的擴張空間。

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