投資港股的七大必知風險

“這是壹次深刻的、實戰的投資者風險教育,每個人都應為此支付學費,包括作為機構的QDII。”申銀萬國香港公司人士表示。小編在此整理了投資港股必知風險，供大家參閱，希望大家在閱讀過程中有所收獲!

港股,智者的天堂,莽者的地獄。

11月,毫無風險準備,通過各種途徑流入港股市場的大陸資金,遇到了出海以來的第壹次風浪。

“這是壹次深刻的、實戰的投資者風險教育,每個人都應為此支付學費,包括作為機構的QDII。”申銀萬國香港公司人士表示。

中國石油迷信

11月5日,中國石油登陸A股。

作為中國最大且最賺錢的公司,各種背景的資金都深信中國石油H股將與新上市的A股***舞壹段上漲的美麗曲線。

可惜,事與願違。

首日48.62元的價格,卻成為飽經實戰的港股投資者反向操作,紛紛沽貨中國石油H股的最佳時機。

西南證券研究員周興政則認為,調整跌幅如此之深,不排除國際資本獲利了結,借機出貨的可能。

數據顯示:中石油5日的總成交額位列港股市場第壹,全日中石油沽空總金額則是達到了11.99億港幣,占了港股全日沽空總額105.49億港幣的壹成有多。

此後,在美國經濟或將進入衰退周期,港股直通車暫緩等利空消息下,香港恒指每日劇烈波動,上下回抽千點家常便飯。

短短15個交易日,中國石油H股價格隨A股價格壹路下跌,截至11月23日,中國石油H股股價已從20.25港元下跌到14.28港元。

之前大呼巴菲特“不懂中國股市”,而在20港元高位附近不斷囤積中國石油H股的投資者損失累累。

“這次中石油H股的調整是系統性的調整,相信此次調整可能會有20%-30%的空間。”大華繼顯公司人士認為。

窩輪刺激

實際上,買賣港股正股損失20%-30%尚在國內投資者能接受風險範圍內,而突然間下跌80%似乎是不能接受的事情。

而這壹“奇跡”,對於港股窩輪而言是再正常不過的事情。港股風險金子塔的頂端是窩輪,其匯聚了港股市場與正股的所有風險,並在某壹時間點集中暴發。那些自認為明白“機構拉動A股藍籌-H股聯動-對應H股窩輪大漲”奧妙,而在10月開始對賭中國石油A股上市將引發H股窩輪大漲的大陸資金,損失慘不忍睹。

公開信息顯示:從8月17日到10月17日,***有約27億港元凈流入香港認購權證。

其中,約有8億元凈流入中油認購權證,約有6億元凈流入中化認購權證。

在10月15日,港股窩輪市場成交金額超過4500億港元,再創新的成交紀錄。當天成交資料顯示,中石油窩輪成為市場上成交最多的窩輪,成交金額高達103.5億港元,占全日窩輪成交比重22.4%!

香港某證券業人士透露,以10月為例,香港市場的權證總成交額為400億。通過與壹些內地的銀行、經紀人交流中發現,內地過去炒權證的人可能占到總成交額的壹半。而這個比例只能用在個別權證上,並不能說這個比例就是內地到香港炒權證的比例。

國內流入的熱錢對於中石油窩輪的炒作是顯而易見的。

本刊統計還顯示:中石油認購證在過去壹段時間不斷有資金吸納,街貨已經由10月初的106億份上升至目前超過180億份,足足增加了70多億份,流入的資金規模龐大。

被市場大肆炒作的中國石油H股窩輪亦如正股壹般出現了沽貨潮。

11月5日中國石油A股上市當天,香港市場成交額排在前20位的認購權證中,僅中石油的認購權證就達到了5只,平均跌幅則是超過了25%;6日,平均跌幅15%,7日,平均跌幅10%。三日下跌幅度近50%。

國金證券研究員範向鵬指出,由於杠桿的不同,臨近到期日的短期認購權證在此間波動幅度將會更大。以今年12月18日到期的“9956”為例,在臨近5日的兩個交易日內,其總跌幅就已經超過了30%。

可怕的是,同樣在這15個交易日,那些臨近到期日時間還早著的中國石油認購權證,如“6070”的價格從0.45元跌落到0.09元,下跌80%。這意味著100萬投進去,只剩下20萬。

範向鵬認為,港股和窩輪的成交量放大,說明香港證券市場已經成為世界熱錢集中的地方。另壹方面,目前香港市場上權證的交易目前占了市場每日成交量的30%左右,說明了市場投機的情況比較嚴重。

交風險學費的不僅是國內個人投資者,QDII基金也集體“蝕米”。

根據剛剛公布的QDII基金凈值數據,QDII基金全面出現虧損,虧損總額接近人民幣100億元。

市場人士指出,從現在的情況來看,QDII基金並沒有起到分散投資者風險的作用。

截至11月23日QDII基金凈值顯示,南方全球精選配置基金最新凈值是0.947元,華夏全球精選基金最新凈值是0.915元,嘉實海外中國基金最新凈值是0.894元,而剛剛成立不到壹個月的上投摩根亞太優勢基金的凈值為0.908元。浮虧最少的是5.3%,最多的達到了10.6%。

如果按4只基金初始份額各為40億美元計算,則四只基金目前的浮虧是13.4億美元。

對此,申銀萬國香港人士表示:“雖然H股價格與A股相比普遍低了50%以上,但這並不是投資港股能嫌錢的理由。投資港股的風險來自幾個方面,包括:監管規則差異,不設漲跌停板;受國際市場影響大;港元兌人民幣不斷貶值;參照成熟市場水平,港股市盈率已無上升空間等。投資者在出手港股以前,壹家要衡量各方面利弊,否則至少將付出機會成本。”

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壹、匯率風險

買賣港股都是用港幣,這自然就涉及到了匯率風險,特別是那些用人民幣購匯進行投資的人。由於香港的港幣與美元實行的是聯系匯率制度,而人民幣兌美元還有強烈的升值預期,所以人民幣兌港幣的升值短期也不會停止。個人投資港股的收益是港幣,換成人民幣是要承擔貶值風險的。

二、國際化的市場風險

與內地的自成體系、相對封閉運行不同,完全開放的香港股市國際資金可自由進出,交易十分活躍,國際關聯度高,其他國家的金融、經濟政策都會直接影響股市的漲跌,波動較大,可以說,國際金融市場的任何風吹草動都會引起香港股市或大或小的波動。比如,近期美國次級債風波對港股就產生了非常大的影響。

三、做空機制的風險

香港市場早已推出指數期貨,有做空機制的香港股市,運行特征與A股市場有著很大的差異。

四、無漲跌幅限制的風險

對投資者直接影響最大的是香港市場不設漲跌幅限制,不像內地有10%或5%的漲跌停板,同時其交易采取T+0方式,即當日買入當日就可以賣出,有點類似於目前A股市場權證的交易方式。H股股票壹天跌15%也不新鮮。香港近幾年的牛市固然造就了壹些幾年翻了十幾倍的大牛股,但同時也有短時間股價就跌去90%的個案。

五、估值差異的風險

雖然H股市場相比A股市場尚存較大上漲空間,而且A+H股的兩地異價也為長期的中和性套利提供了機會,但由於市場分割和外匯管制這兩個制約因素的長期客觀存在,以及由於在機構、制度、投資者的基本構成、產品與工具等方面的差異將在較長壹段時間繼續存在,使得A+H公司的估值差異也會長期存在。目前不少機構和個人看好香港股市,認為其20多倍的市盈率與內地A股40多倍的市盈率相比,存在很大的上升空間。事實上,作為成熟的市場,香港市場的估值壹般較為合理,如果非得拿A股的比價去套H股,兇多吉少。

六、信息不對稱的風險

不同於A股市場,目前內地居民獲得香港市場的信息來源非常有限,信息缺乏使得投資者壹旦沖動投入、選股不慎,比起國內市場,可能受到更大損失。

七、新股跌破發行價的風險

在新股認購方面,香港的券商可提供1∶9融資額度,投資者不用占用大量自有資金,而且壹般中簽率高,但值得註意的是,在香港市場新股跌破發行價是常有的事。

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