在我個人看來，實際上，Panda TV的衰落早已是壹個跡象。 在2018年初，有消息稱熊貓現場直播沒有資金可用。 熊貓現場直播轉為負面消息後，合作協會與熊貓現場工作人員之間合作的消息就無法及時解決，大主播離開了，員工的辭職也突然爆發。 熊貓直播的資金開始浮出水面。 根據官方數據，2017年9月至2018年2月，熊貓直播的平均每日生活為272萬。 到2018年12月，鬥魚的虎牙從600萬和400萬增加到700萬，大熊貓的日常生活減少到230萬。
大主播的流失是造成日活縮水的壹大原因。有主播稱熊貓直播的工資曾壹度改成了三個月壹發，後來三個月都還是有拖欠。當時熊貓直播旗下數位大主播離開，轉投虎牙與鬥魚。究其原因，無非是熊貓給的價位無法滿足大主播們的胃口，且存在拖薪情況。彼時，面對資金鏈難題，張菊元回應稱即將從巨頭拿到融資，估值超50億元。同時，公司2018年底還將啟動上市。
但熊貓直播等來的不是融資，而是賤賣自己。去年年中，熊貓直播曾向鬥魚、虎牙、網易詢價出售，最初報價為30億元。但據熊貓直播披露的數據來看，其有大量負債，總價近40億元，最終三家公司都沒有接盤。除了資金問題，管理層的“派系內鬥”，也是加速熊貓直播死亡的主要原因。多位熊貓員工爆出，管理層的“內鬥”嚴重：“來自股東奇虎360的高管在該公司內部屢屢對其他高管進行排擠，包括王思聰自己帶來的高管，都已邊緣化。”
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