青山控股本身產鎳，日常經營為了應對鎳價格下跌風險，所以才持有期貨空頭。但是，問題是青山控股產的冰晶鎳不符合倫鎳的交易標準。
因為在正常情況下，不管是什麽鎳，價格都是有相關性的，冰晶鎳和倫錦標準不壹樣，但是做這個套期保值能在很，度規避價格波動風險。
而平時青山控股都是買俄羅斯的鎳去做交易平倉。
但是俄烏戰爭後，俄羅斯被制裁，交易所不接受俄鎳，導致青山控股持有的期貨空頭無法交割。