道氏理論的起源
最開始，道只想知道個股與市場整體走向是不是有關系。為了驗證自己的想法，他收集了數十年的經濟數據，並以此計算出了壹個平均指數——道瓊斯指數。道去世以後，他的繼承者——《華爾街日報》編輯威廉·P·漢密爾頓繼承了他的的理論，並加以組織與歸納而成為今天我們所見到的道氏理論。
在隨後的時光裏，全球投資市場都在驗證這個理論。而且為了更好地跟蹤、記錄，市場還創新出了其他記錄方式。隨著指數日益繁多，驗證也五花八門，但是現在看來，這壹切都沒有逃出道氏的理論。而伴隨著對這個理論的驗證，壹個完整的市場研究體系也逐步完善。
首先，我們來說壹說研究究竟是什麽。馬克思在《資本論》第二版的跋裏對研究下過壹個定義：研究首先要充分地占有材料，而後研究這個材料不同的發展狀態，並且了解他們之間的相互關系。只有這樣，經過歸納整理，才能準確地描述出當前事物的狀態。而期貨市場的研究，目的是準確描述當前市場的狀態。對於準確描述，壹是為了認識和判斷現在的風險；二是為了估測未來。
道氏理論開創的數據統計方法，計算出道瓊斯指數之後，又推廣到標準普爾指數、納斯達克指數等。每壹個影響全球的指數，骨子裏都是道氏的內核。而且這個統計方法涉及不同的品種指數、板塊指數和市場指數。在發展過程中，道氏理論也逐漸完善飽滿起來。
技術分析的基石
回到道氏理論，代表整體市場的是指數，而指數是從歷史經濟數據中提取的。這就涉及研究對象——歷史經濟數據是否有效，能否有效反映當時市場。
首先，我們必須承認數據是有效的，承認經濟數據能代表市場本身，價格能代表當時市場中的壹切因素。這便是技術分析最重要的基石。不管是基本面分析，還是技術面分析，價格的本質是毫無二致的。
承認數據的有效性後，我們開始下面的探討。整個市場與個股有什麽關系呢？這就需要我們對數據運行統計、分析。技術分析和基本面分析的區別，是數據來源的不同，其他方面不應該存在任何區別。
研究過程中，道氏發現整個市場的數據和大多數個股走勢具有趨同性：壹是個股價格、整體市場的價格，從歷史縱向來看具備壹定的群體傾向；二是不同的市場之間、不同的個股之間也存在趨同傾向。
這樣得出的結論就很明顯，市場是以趨勢的方式在演進。
我們在研究過程中，要忽略掉無數的價格，選擇其中壹種作為研究對象。這是壹個必然的過程，不斷地抽象歸納，只需要保證樣本數據和操作周期具有壹定的精準範圍即可。
如何選擇數據，怎麽更貼近市場本身，就出現了不同的記錄方式。經濟數據的記錄方式不斷革新，統計方法也在不斷完善，這個進程就是通過數據和事實的不斷驗證，回溯滋養道氏理論不斷完善。研究價格和歷史的關系，特別是縱向的歷史流變，我們就會發現，市場本身存在壹個周期性運動，也就是說，歷史在不斷地重新演繹，而且遵循著某個規律演繹。
歷史會重演，是因為幾千年來，人們在心理層面上並沒有出現質的突破，始終在壹個扁平的層面上運動，因此具備壹定的規律性。壹是從市場價格的有效性運行論證，二是從市場價格自身分布的規律運行論證，三是從參與市場的群體行為的規律性運行論證。這便是技術分析的三大基石。
理論延伸
不管是波浪理論，還是江恩測試，都有自己的標準。這個判斷標準，是壹切的基礎。既然知道了標準，我們要做的就是去驗證，並且信任它。統計方法很原始，但是很有效，這裏遵循時間越長，可靠性和安全性越大的原則；樣本數據越多，妳計算的標準越靠近真實的標準。隨著時間和價格的變化，市場的風險也在不斷變化。所以，實際運用中，要接受和理解變化，同時要知道如何利用變化，始終保持在市場本身具備的精確度之內。
主要趨勢分成三個方向：上漲、下跌和橫盤。這是道氏理論對市場結構的解讀。具體的判斷標準，我們從後來約翰·墨菲的《期貨市場技術分析》中會了解更多細節和方法，對於量能、形態的輔助確認，我們從約翰·邁吉的《股市趨勢技術分析》能得到更多幫助；而市場整體的把握，比如周期、市場廣度（也就是道氏理論中說的相互驗證）我們從馬丁·普林格的《技術分析》上會得到長足的進步。當然，這壹切的根源都在道氏理論，也就說基石從來不曾移動。
道氏理論對趨勢的定義，引發了很多判斷趨勢的方法，這也是所有後來技術分析必須面對的第壹個入門考驗。壹旦要實際操作，維克托·斯波朗迪的《專業投機原理》算是串起所有技巧的壹條線。當然，如果有可能，我們會逐壹去重讀這些經典，剖開他們發展的脈絡和各自的聯系，以及在實際運用中該如何協調完善。比如我們覺得艾略特波浪理論更適合去判斷現在的市場價格處於趨勢的哪個階段，江恩理論更適合判斷現在的市場狀態是正常還是走向了極端。這些，自然也能從道氏理論裏找到依據，卻限於當時的條件而無法成熟。
關於趨勢分級，本質依舊是對時間和價格的相對準確把握。這也是我們分析市場需要關註的主要因素，人在時間和空間中，才能認識和評估自己面對的風險，從而管理風險。
我們認為道氏理論的框架就是用時間的縱切面和橫截面觀察價格（空間）的變化，從而尋找時機認識和評估市場風險，而他的研究方法就是設定標準，用平均值去判斷市場狀態是否與我們的認識相吻合。