在我們知道期權策略之前，我們應該知道影響期權價格的具體因素。從數學的角度來看，期權價格由不同的參數導出後，得到了用希臘字母表示的兩個變化之間的關系。具體公式如下:
對公式進行拆解後，可以得到Delta、Gamma、Theta、Vega、Rho等五個對期權價格有明顯影響的因素，以及壹組相對可以忽略不計、對期權價格沒有明顯影響的其他因素。
Delta:Delta是期權價格變化與標的資產價格變化的比值，用來衡量標的價格的方向性變化對期權價格的影響。看漲期權的Delta值從0，1不等，看跌期權的時機為-1，0。當Delta為正時，標的價格的增加會使期權價格上漲，當Delta為負時，則相反。
Gamma:Gamma是Delta變化與目標價變化的比值，用來衡量目標價的變化速度。期權多頭的Gamma值為正，空頭的Gamma值為負。當伽瑪為正時，目標價格的急劇變化將有利於投資者，而當伽瑪為負時，則相反。
θ:θ是期權價格變化與期權到期時間變化的比值，用來衡量期權內在時間價值的變化。期權多頭的θ通常為負，代表期權中時間價值的損失，空頭則相反。
Vega:Vega是期權價格變化與標的資產波動率變化的比值，用來衡量波動率變化對期權價格的影響。因為波動性是壹個雙向的概念(漲跌都是波動)，看漲期權和看跌期權的Vega值都是正的。當Vega為正時，標的價格隱含波動率的增加將有利於投資者，而當Vega為負時，則相反。
Vega和Gamma雖然盈利表現相似，但通常統稱為波動性交易指標，但盈利邏輯不同。Vega值描述的是隱含波動率的敏感性，Gamma描述的是最終價格點變化程度的敏感性，即已實現波動率。
Rho:Rho是期權價格變化與利率變化的比值，用來衡量波動率變化對期權價格的影響。Rho值為正，當利率上升時，代表期權行權價格現值的減少，進而增加看漲期權的價值，減少看跌期權的價值，當Rho值為負時，則相反。
這些因素對期權價格變化的影響可以用因素投資的形式來理解，這些因素的配置和頭寸敞口的風險管理將直接影響期權策略的收益。。
因此，越來越多的機構不滿足於上述* * *指標對期權價格影響的解釋所帶來的收益，於是出現了其他用戶自定義指標和基於當前指標的高階偏導數指標，用來嘗試在更高維度上描述期權價格，尋找Alpha收益。