期權交易是有杠桿的，期權的杠桿是非線性的，它與合約剩余時間，標的漲跌幅度等等有關。
交易過期貨的投資者，可能對杠桿並不陌生，簡單的說就是“以小博大”，用小量的資金，能夠交易大額的資產。
比如在期貨市場中，只需要交10%的保證金，就能交易面額100%的商品。而占用的資金（也就是保證金），盈利和虧損都會被放大，其杠桿計算就較為容易，即商品價值與保證金的比例，就是杠桿比例。
然而對於期權，又該怎樣計算它的杠桿呢？我們先以壹個具體的例子來直觀感受期權的杠桿效應。
在金融衍生工具市場，杠桿比率是衍生工具所代表的實際價值與建立倉位所付出的現金額的比率。杠桿比率越高，標的資產價格每單位的變動可帶來的盈利或虧損就越大，意味著投資風險較高。基於期權非線性盈虧結構，期權的杠桿率需要從成本和收益率兩個方面理解。
每個期權合約杠桿率不固定，合約杠桿率等於期權價格變化百分比與標的資產價格變化百分比的比值，即標的資產價格變動壹個百分點，期權價格變化G個百分點（G代表杠桿倍數），以S和C分別代表標的資產價格和期權價格，S和C分別代表標的資產價格和期權價格變化量，則
這個公式說明，期權的杠桿率取決於期權價格相對於標的資產價格的變化。對於相同的期權合約，不同的行權價格或到期時間可能會導致不同的杠桿率。壹般來說，實值期權（行權價格接近標的資產價格的期權）的杠桿率較小，而虛值期權（行權價格遠離標的資產價格的期權）的杠桿率較大。
從成本角度講，期權杠桿率等於標的50ETF現價與期權權利金的比值，這也是傳統意義上的杠桿率定義。當標的50ETF價格為25210/10000份時，10006027價格為425元，期權杠桿率則為61.84，他表示每花3425元認購2.500期權壹張，便可買入價值25000的壹萬份50ETF指數基金。
由於期權的非線性盈虧結構，期權的杠桿率並不等同於標的資產價格波動下的收益率，因此我們可以從收益率的角度來理解杠桿率，這通常被稱為真實杠桿率。
真實杠桿率的定義如下：
真實杠桿率 = 期權收益率 / 標的資產（例如50ETF）的收益率 = 成本杠桿率 × Delta
在這裏，Delta代表期權的Delta值，它是期權價格相對於標的資產價格的變化率。真實杠桿率反映了期權的實際盈利能力，因為它考慮了期權的非線性特性。
很明顯，與成本杠桿率相比，真實杠桿率更加真實地體現了期權盈利能力。
期權杠桿的特性
前面講到期權杠桿是動態變化的，那麽其變動的規律是怎樣的呢？
壹、期權的杠桿性與時間價值有關。在合同的生命周期內，隨著時間的推移，時間價值會逐漸減少，因此期權的杠桿會發生變化。在合同初期，時間價值相對較高，杠桿較小。然而，隨著時間的推移，時間價值的衰減會導致杠桿性增加，尤其是在接近到期日時，杠桿性變得更為顯著。
二不同合約的杠桿不同。期權合約的杠桿性質會因合約類型和到期日的不同而異。在當月合約初期，平值合約通常具有較高的杠桿性，因為它們的時間價值較高，隨著時間推移，它們的杠桿性會減小。相反，在中後期，虛值合約通常具有更高的杠桿，因為它們的時間價值相對較低，但它們在價格變動時的杠桿效應更顯著。
壹般情況下，期權的杠桿性在20倍左右，這意味著如果標的資產（如50ETF）價格上漲1%，相關期權合約的價格可能會上漲20%。然而，需要註意的是，結合合同剩余時間和不同的合約類型（平值或虛值合約），杠桿性可能會發生變化，甚至可能超過百倍。
期權杠桿壹般遵循如下幾點特征：
（1）虛值期權合約，杠桿越大；實值期權合約，杠桿越小。
（2）期權的杠桿是動態變化的，而且它的數值僅代表短時間內的杠桿水平，不代表永遠不變。
不論持有期權時間有多長，其最終的實際杠桿水平壹般不會超過剛開始建倉時期貨價格與期權價格的比值。因此壹般不用擔心建倉完成後最終的杠桿水平會顯得不可控。
總之，對於短線交易者，尤其是期權炒手們，由於持有時間較短，應該重點關註期權杠桿（真實杠桿率）的變化情況。而對於持有時間較長的投資者，除了要關註期權杠桿的變化情況，還應該關註建倉時期貨價格與期權價格比值（杠桿比率）的大小情況，壹般這是該期權最終可能實現杠桿的上限。
上圖給出了不同剩余到期時間期權杠桿的變化情況。可以知道，期權杠桿隨時間壹般存在如下規律：
（3）相同條件下，隨著時間的推移，期權的時間價值會逐漸減少，導致期權的價格減小。這使得期權的杠桿性逐漸增加。在合同初期，時間價值較高，杠桿性較小；而在接近到期日時，時間價值的衰減會導致杠桿性增加。
（4）隨著剩余時間的減少，期權的杠桿性變動逐漸加快。這是由於臨近到期期權價格波動加快和Delta值（期權價格相對於標的資產價格的變化率）的變動加快所決定的。臨近到期日，期權的杠桿性可能變得非常巨大，尤其是在距離到期日很近的情況下。
對於風險極度偏好的投資者，不妨交易壹周以內的期權，做其買方。如果害怕臨近到期時間價值的快速衰減，不妨購買較為實值的期權，盡管處於實值，但其杠桿效應仍比期貨高得多。還有，臨近到期盡量不要購買深度虛值的期權，盡管擁有超高杠桿，但到期獲勝的概率極低。