影響升水的因素可以分為現貨層面和期貨層面。
在現貨層面，貿易貨和期貨交割之間的劣質、倉儲物流成本和合理利潤水平是影響升水的主要因素。
在期貨層面，期貨套期保值交易過程中的差價、手續費、資金占用費可能成為影響升水的主要因素。